العقود الآجلة: ما هي مميزاتها وعيوبها وكيف يتم تدوالها؟

عقود الاجلة تأتي بأنواع وأحجام مختلفة، وتشمل مجموعة واسعة من فئات الأصول. ومع ذلك، بغض النظر عن عقد الآجل الذي تهتم به – سواء كان نفط خام أو ذرة – فهو موجود كأداة مالية موحدة يتم تداولها في البورصة.

توفر المعايير الموحدة للمتداولين تنفيذا متسقا للتداول. تستند جميع العقود إلى أصل أساسي ولها تاريخ انتهاء صلاحية ورافعة محددة. وبسبب هذه المواصفات الأساسية الثلاثة، يمكن للمتداولين تداول أي شيء تقريبًا.

الأصل الأساسي

عقد الآجل هو منتج مالي مشتق. كمشتق، فإن قيمته الإجمالية تعتمد على كمية محددة من الأصل الأساسي. على سبيل المثال، تستند عقود ذرة الاجلة على قيمة 5,000 بوشل من الذرة الصفراء (وأنواع أخرى بأسعار إضافية محددة).

يتم تجميع كل عقد مدرج في البورصة وفقًا لفئة الأصول. فيما يلي أكبر التصنيفات:

• مؤشرات الأسهم
• الأسهم المالية
• المنتجات الزراعية
• العملات
• الطاقة
• المعادن

تعد التنوع من الفوائد الأساسية لتداول العقود الاجلة. يقدر المشاركون في السوق بالحصول على تعرض لأي فئة أصول تقريبًا لأغراض التحوط أو المضاربة.

تاريخ الانتهاء

عقود الاجلة هي أدوات استثمار سريعة التلف لها عمر افتراضي محدود. ونظرًا لأن جميع العقود تخضع لتاريخ انتهاء صلاحية محدد، فلا يجوز الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى. تجعل هذه الخاصية تداول العقود الاجلة أكثر تعقيدًا قليلًا من مجرد شراء والاحتفاظ بأسهم أو صندوق استثمار مشترك أو صندوق استثمار متداول. عند انتهاء الصلاحية، يتم تسوية عقد الآجل ولم يعد قابلاً للتداول.

إذا كنت ستتداول العقود الاجلة، فمن المهم أن تكون على دراية بتاريخ انتهاء صلاحية منتجك. يمكنك العثور عليها بسهولة في مواصفات العقد، إلى جانب إجراءات التسوية. على سبيل المثال، لنفترض أن عُبا، تاجر النفط، لديه عقد واحد من عقود نفط غرب تكساس الوسيط الخام الأمريكي لآذار 2020. لتجنب مفاجأة الالتزام المالي، يراجع عُبا مواصفات عقد نفط غرب تكساس الوسيط للحصول على تفاصيل حول الانتهاء والتسوية:

تاريخ الانتهاء: وفقًا لبورصة شيكاجو التجارية، “ينتهي التداول قبل 3 أيام عمل من اليوم الخامس والعشرين من الشهر الذي يسبق شهر العقد. إذا لم يكن اليوم الخامس والعشرين يوم عمل، ينتهي التداول قبل 4 أيام عمل.”

إجراءات التسوية: قابل للتسليم

في حالة عُبا، سينتهي التداول لعقد نفط غرب تكساس الوسيط الآجل لشهر مارس 2020 يوم الجمعة الموافق 21 فبراير 2020. في حالة عدم قيام عُبا بإغلاق المركز المفتوح بحلول نهاية يوم 21 فبراير، سيتم افتراض تسليم 1000 برميل من نفط غرب تكساس الوسيط الخام وسيتطلب الدفع. قد يكون الالتزام المالي هائلاً ما لم يكن عُبا مستهلكًا كبيرًا.

الرافعة المالية

بالنسبة للعديد من الأفراد، فإن توفر الرافعة المالية يجعل أسواق العقود الاجلة بيئات جذابة. يتم تداول العقود الاجلة على الهامش، مما يعني أنه لا يلزم سوى إيداع جزء بسيط من قيمة كل عقد لتتمكن من التداول. وهذا يختلف تمامًا عن سوق الأسهم، حيث تكون متطلبات الهامش أعلى بكثير.

تعد الرافعة المالية لعقد الآجل دالة على حجمه، والذي يتم تحديده بناءً على كمية الأصل الأساسي المحددة في مواصفات العقد. كما ذكرنا سابقًا، فإن كمية عقود الذرة الكاملة في بورصة شيكاجو التجارية هي 5,000 بوشل لكل عقد. وبالتالي، يتم تداول الذرة مع تقلبات سعرية دنيا تبلغ ربع سنت واحد للبوشل.

ما هي عقود الفروقات الاجلة؟

عقود الفروقات الاجلة (CFD) هو اتفاق بين طرفين، “المشتري” و “البائع”، يحدد أن يدفع المشتري للبائع الفرق بين القيمة الحالية للأصل (asset) وقيمته وقت إبرام العقد.

تتيح عقود الفروقات للمتداولين والمستثمرين فرصة تحقيق أرباح من تقلبات الأسعار (price movement) دون امتلاك الأصول الأساسية. لا تأخذ قيمة عقد الفروقات القيمة الأساسية للأصل في الاعتبار، بل تقتصر على التغير في السعر بين دخول وخروج الصفقة.

يتم تحقيق ذلك من خلال عقد بين العميل والوسيط ولا يتم تداولها فعليا في أي سوق للأسهم أو العملات الأجنبية أو السلع أو العقود الاجلة. يوفر تداول عقود الفروقات العديد من المزايا المهمة التي أدت إلى زيادة شعبيتها بشكل كبير في العقد الماضي.

هي إستراتيجية تداول متقدمة تستخدم فقط من قبل المتداولين ذوي الخبرة. لا يوجد تسليم للسلع المادية أو الأوراق المالية مع عقود الفروقات. لا يمتلك مستثمر عقود الفروقات فعليا الأصل الأساسي ولكنه بدلاً من ذلك يتلقى عائدا بناء على تغير سعر هذا الأصل. على سبيل المثال ، بدلا من شراء أو بيع الذهب المادي ، يمكن للمتداول ببساطة المضاربة على ما إذا كان سعر الذهب سيرتفع أم ينخفض.

يجوز للمستثمرين، بشكل أساسي، استخدام عقود الفروقات للمضاربة على صعود أو هبوط سعر الأصل أو الورقة المالية الأساسية. يمكن للمتداولين المراهنة على تحركات صعودية أو هبوطية. إذا رأى المتداول الذي اشترى عقد فروقات ارتفاع سعر الأصل، فسوف يعرض حيازته للبيع.

يتم تحديد الفرق الصافي بين سعر الشراء وسعر البيع. يتم تسوية الفرق الصافي الذي يمثل الربح من التداولات من خلال حساب الوساطة الخاص بالمستثمر.

من ناحية أخرى، إذا كان المتداول يعتقد أن قيمة الأصل ستنخفض، فيمكن وضع مركز بيع افتتاحي. لإغلاق المركز، يجب على المتداول شراء صفقة تعويضية. بعد ذلك، يتم تسوية الفرق الصافي للخسارة نقدا من خلال حسابه.

تصنيفات متداولي العقود الاجلة

عقود الآجل يستخدمها فئتان من المشاركين في السوق: المتحوطون والمضاربون.

المتحوطون

المنتجون أو المشترون لأصل أساسي يقومون بتحوط أو ضمان السعر الذي يتم فيه بيع السلعة أو شرائها. يستخدمون عقودات الآجل للتأكد من وجود مشتر وسعر مرضٍ لهم، والتحوط ضد أي تغيرات في السوق.

على سبيل المثال، يحتاج منتج نفطي إلى بيع نفطه. يمكنه استخدام عقودات الآجل لتثبيت السعر الذي سيبيع به النفط، ثم تسليم النفط إلى المشتري عند انتهاء عقد الآجل. وبالمثل، قد تحتاج شركة تصنيع إلى نفط لصنع منتجاتها. وبما أنهم يفضلون التخطيط مسبقًا والحصول على النفط دائمًا كل شهر، فقد يستخدمون أيضًا عقودات الآجل. بهذه الطريقة يعرفون مسبقًا السعر الذي سيدفعونه مقابل النفط (سعر عقد الآجل) ويعرفون أنهم سيتسلمون النفط بمجرد انتهاء العقد.

المضاربون

نظرا لأن أسعار العديد من السلع الأساسية تميل إلى التحرك بأنماط يمكن التنبؤ بها، فمن الممكن تحقيق ربح عن طريق تداول العقود الاجلة، حتى لو لم يكن لدى الشخص اهتمام مباشر بالسلعة الأساسية الأساسية. يستخدم المتداولون ومديرو الصناديق العقود الاجلة للمراهنة على سعر الأصل الأساسي.

على سبيل المثال، يمكن للمتداول أن يشتري عقودات آجلة للحبوب إذا كان يتوقع ارتفاع سعر الحبوب قبل تاريخ التسليم. أي تغييرات غير متوقعة في الطقس أو ظروف الزراعة قد تؤدي إلى ارتفاع أو انخفاض سعر العقود الاجلة.

كيفية تداول العقود الاجلة

لا يهتم تجار التجزئة ومديرو المحافظ الاستثمارية بتسليم أو استلام الأصل الأساسي. ليس لدى تاجر التجزئة حاجة كبيرة لاستلام 1000 برميل من النفط، ولكن قد يكون مهتما بجني الأرباح من تحركات أسعار النفط.

عقود الآجل قابلة للتداول فقط لأجل الربح، طالما تم إغلاق الصفقة قبل انتهاء الصلاحية. تنتهي صلاحية العديد من العقود الاجلة في ثالث جمعة من الشهر، ولكن العقودات تختلف لذلك يجب التحقق من مواصفات العقد لأي وأجميع العقود قبل تداولها.

على سبيل المثال، لنفترض أننا في شهر يناير، ويتم تداول عقود أبريل عند 55 دولار. إذا كان المتداول يعتقد أن سعر النفط سيرتفع قبل انتهاء صلاحية العقد في أبريل، فيمكنه شراء العقد بسعر 55 دولار. يمنحهم هذا السيطرة على 1000 برميل نفط. ومع ذلك، لا يلزم دفع 55000 دولار (55 دولار × 1000 برميل) مقابل هذا الامتياز. بدلا من ذلك، لا يتطلب الوسيط سوى دفع هامش مبدئي، وعادة ما يكون بضعة آلاف من الدولارات لكل عقد.

يتقلب ربح أو خسارة المركز في الحساب مع تحرك سعر عقد الآجل. إذا أصبح الخسارة كبيرًا جدًا، سيطلب الوسيط من المتداول إيداع المزيد من المال لتغطية الخسارة. وهذا ما يسمى بهامش الصيانة.

يتحقق الربح أو الخسارة النهائي للتداول عند إغلاق الصفقة. في هذه الحالة، إذا قام المشتري ببيع العقد مقابل 60 دولار، فإنه يكسب 5000 دولار [(60 دولارًا – 55 دولار) × 1000]. بدلا من ذلك، إذا انخفض السعر إلى 50 دولار وأغلقوا المركز هناك، فإنهم يخسرون 5000 دولار.

كيف يتم تداول العقود الاجلة عبر الإنترنت؟

اعتمادًا على الوسيط وحالة حسابك لديه، فقد تكون مؤهلا لتداول العقود الاجلة. ستحتاج إلى حساب هامش والموافقة على تداول العقود الاجلة. وغالبا ما يكون لدى المتداولين المؤهلين في الولايات المتحدة القدرة على تداول العقود الاجلة على بورصات مختلفة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) وبورصة إنتركونتيننتال الأمريكية (ICE Futures U.S.) وبورصة شيكاغو للخيارات والعقود الاجلة (CBOE Futures Exchange).

اقرأ أيضًا: تعلم التداول وكيفية تفادي الصفقات الخاسرة في لعبة الأسواق المالية

مزايا وعيوب تداول العقود الاجلة والعقود المستقبلية

تعرف على مزايا وعيوب التدوال في العقوم الآجلة:

مزايا تداول العقود الاجلة والعقود المستقبلية

• التحوط: يمكن للشركات استخدام العقود الاجلة والعقود المستقبلية للتحوط من مخاطر تقلبات الأسعار. على سبيل المثال، يمكن لشركة طيران شراء عقود آجلة للنفط لتثبيت تكلفة الوقود في المستقبل.
• الرافعة المالية: تسمح العقود الاجلة والعقود المستقبلية للمتداولين بالتحكم في كمية كبيرة من الأصول باستخدام رأس مال صغير نسبيًا. على سبيل المثال، يمكن للمتداول شراء عقد آجل للنفط بقيمة 100000 دولار باستخدام 10000 دولار فقط من رأس ماله.
• السيولة: تتمتع العقود الاجلة والعقود المستقبلية بسيولة عالية، مما يعني أنه يمكن للمتداولين شراءها وبيعها بسهولة.
• التنوع: تتوفر العقود الاجلة والعقود المستقبلية على مجموعة واسعة من الأصول، بما في ذلك السلع والعملات والأسهم والمؤشرات.

عيوب تداول العقود الاجلة والعقود المستقبلية

• التقلبات: يمكن أن تكون أسعار العقود الاجلة والعقود المستقبلية متقلبة للغاية، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة للمتداولين.
• المخاطر المالية: تتطلب العقود الاجلة والعقود المستقبلية استخدام الرافعة المالية، مما قد يؤدي إلى خسائر أكبر من رأس المال المستثمر.
• التعقيد: يمكن أن تكون العقود الاجلة والعقود المستقبلية معقدة، مما قد يجعلها صعبة الفهم للمتداولين المبتدئين.
• اللوائح: تخضع العقود الاجلة والعقود المستقبلية للوائح صارمة، مما قد يجعل من الصعب على بعض المتداولين المشاركة.

هل العقود الاجلة حلال أم حرام؟

تداول العقود الاجلة هو أسلوب استثماري ينطوي على شراء أو بيع عقود تمنح الحق في شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في تاريخ محدد في المستقبل.

أولاً: يرى بعض الفقهاء أن تداول العقود الآجلة حرامٌ شرعاً، مستندين إلى عدة حجج، منها:

• الغرر: حيث أن قيمة العقد تعتمد على سعر الأصل في المستقبل، مما يجعله عرضة للتقلبات والغموض.
• الربا: حيث قد يتم استخدام الرافعة المالية في تداول العقود الآجلة، مما قد يؤدي إلى تراكم الفوائد على المبالغ المقترضة.
• المقامرة: حيث يُنظر إلى تداول العقود الآجلة على أنه نوع من المراهنة على سعر الأصل في المستقبل.

ثانياً: يرى بعض الفقهاء الآخرين أن تداول العقود الآجلة جائزٌ شرعاً، مستندين إلى عدة حجج، منها:

• جواز بيع ما لم يقبض: حيث أن العقد ينطوي على شراء أو بيع أصل لم يتم قبضه بعد.
• جواز التأجيل: حيث أن العقد ينطوي على تأجيل تسليم الأصل إلى تاريخ محدد في المستقبل.
• فائدته في التحوط من المخاطر: حيث يمكن استخدام العقود الآجلة للتحوط من مخاطر تقلبات أسعار السلع الأساسية.