أسهم أمريكية تحليل أسهم تحليل اسهم أمريكية

سهم فورد فرصة استثمارية واعدة في قطاع السيارات

يناير 5, 2024آخر تحديث: يناير 5, 2024

3 69 4 دقائق

شهدت شركة فورد موتورز (NYSE: F) مؤخرًا انتقالًا مهمًا نحو تكنولوجيا المركبات الكهربائية. ومع ذلك، واجهت الشركة انتقادات عديدة حول طريقة تنفيذ هذا التحول. في هذه المقالة، نلقي نظرة على الوضع المالي للشركة ونقدم تعليقات على آفاقها المستقبلية في ظل هذا الانتقال، ولكن مع بدء المبيعات في الارتفاع بشكل ملحوظ، مما يعطي مؤشرات إيجابية على أن المرحلة التالية من النمو باتت تلوح في الأفق. لذلك، فإننا نصنف الشركة كـ “شراء مع الاحتفاظ” بالنسبة للمستثمرين طويلي الأجل.

الوضع المالي لسهم فورد: وضع صحي أم ديون ثقيلة؟

تثير مسألة الديون لدى شركة فورد موتورز بعض القلق بين المستثمرين، ففي نهاية الربع الثالث من عام 2023، بلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 94 مليار دولار مقابل 41 مليار دولار من النقد والأوراق المالية القابلة للتداول. لكن نظرة فاحصة تكشف أن معظم هذا الدين لا يضغط بشكل مباشر على العمليات التصنيعية للسيارات.

يتكون الدين بشكل أساسي من قسمين:

الديون التقليدية: تبلغ قيمتها حوالي 19 مليار دولار وتشمل سندات قابلة للتحويل وغيرها من تمويلات الديون غير المضمونة.

ديون قطاع تمويل المستهلكين (Ford Credit): وتمثل الجزء الأكبر من إجمالي الدين بحوالي 75 مليار دولار. تتعلق هذه الديون بأفراد وشركات غير مستهلكين يستفيدون من خدمات التمويل التي تقدمها فورد.

بينما يعتبر حجم الدين مرتفعا بشكل عام، فإن التركيز هنا يجب أن ينصب على الـ 19 مليار دولار التي تؤثر بشكل مباشر على قطاع تصنيع السيارات. وللتقييم ما إذا كانت الشركة تعاني من مشكلة ديون حقيقية، نحتاج إلى دراسة بعض المقاييس الرئيسية:

نسبة الدين إلى الأصول: تبلغ هذه النسبة لدى فورد حوالي 0.3، وهي نسبة ممتازة وتقل عن عتبة 0.6 التي أعتبرها مقبولة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية: تبلغ هذه النسبة كذلك حوالي 0.43، وتقل عن عتبة 1.5 التي أعتبرها صحية.

نسبة تغطية الفوائد: تشير نسبة تغطية الفوائد إلى قدرة الشركة على سداد مصاريف الفوائد باستخدام الدخل التشغيلي. تبلغ هذه النسبة لدى فورد حاليا حوالي 6، وهي تحسن ملحوظ مقارنة بالسنوات السابقة. (عادة يعتبر المحللون نسبة تغطية 2 جيدة، لكنني أفكر بشكل أكثر تحوطا وأفضل شركات تغطي مصاريف الفوائد خمس مرات على الأقل بالدخل التشغيلي، وبالتالي فإن فورد تتوافق مع هذا المعيار أيضا).

استنادا إلى هذه المؤشرات، تبدو فورد في وضع مالي صحي ولا تواجه خطر التعثر، وهو مؤشر إيجابي للمستثمرين على المدى الطويل.

نسبة السيولة الحالية لدى فورد جيدة أيضا، ولا ينبغي أن تواجه أي مشكلة في سداد التزاماتها قصيرة الأجل طالما تظل النسبة أعلى من 1. وبالرغم من أنني أفضل أن تكون النسبة حول 1.5 إلى 2.0، إلا أن أي شيء أعلى من 1 يعتبر جيدًا في العديد من الحالات. وبالتالي، لا تواجه فورد مشكلة في السيولة. ومع ذلك، فقد بلغت النسبة حوالي 1.2 في آخر ربع.

لم تشهد إيرادات شركة فورد أي نمو يذكر على مدى العقد الماضي، وهو أمر غير مثالي بالتأكيد، بالإضافة إلى هوامش ربح منخفضة نسبيًا، فإن ذلك يرسم صورة قاتمة لإمكانيات الشركة. إذا نظرنا إلى أداء السنوات الثلاث الماضية، فقد تمكنت الشركة من تحقيق معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بحوالي 11.5%. هل يعني ذلك أن نمو إيراداتها قد تعافى؟ من الصعب الجزم، لكن المحللين يتوقعون نموا بنسبة 12% للسنة المالية 2023.

تعليق على المخاطر التي تواجهها فورد

انتشار ادعاءات بأن انتقالها إلى المركبات الكهربائية (EVs) سيؤدي إلى سقوطها، خاصةً بعد انخفاض مبيعات شاحنة F-150 Lightning الكهربائية بنسبة 46% في الربع الثالث من عام 2023. وتنبأ “المتفائلون” بالكارثة، معتبرا انخفاض الطلب دليلا قاطعا على فشل استراتيجية الشركة الجديدة.

لكن، فلنفسر الصورة كاملة. فقد كشفت نتائج الربع الرابع 2023 المحلية، التي صدرت في يناير 2024، عن صمود فورد في صدارة مبيعات السيارات بالولايات المتحدة، متربعة على عرش فئة المركبات التي تعمل بالبنزين والهجين (hybrid) والكهربائية مجتمعة. وبالنتيجة، حققت الشركة مبيعات تقارب 26 ألف وحدة من عروضها الكهربائية، بزيادة 74% في مبيعات F-150 مقارنة بالربع السابق، واستقرار ملحوظ لمبيعات Mustang Mach-E.

أحد نقاط قوة استراتيجية فورد هو عدم التخلي تمامًا عن المحركات التقليدية والهجين. فقد واصلت مبيعات السيارات الهجين تفوقًا ملحوظًا على الكهربائية، محققةً زيادة بنسبة 55%. وهذا يعكس نهجا حكيما، إذ ستشكل فئة الهجين جسرا مهما للشركة خلال مرحلة الانتقال الكامل إلى عالم الكهرباء.

هل سهم فورد موتورز صفقة جيدة؟

لا يزال سهم شركة فورد موتور يعد صفقة رابحة في الوقت الحالي. وفقًا لتقييمنا، تبلغ القيمة الجوهرية للسهم 17.60 دولار، بينما يتداول حاليا عند 12.19 دولار أمريكي في سوق الأسهم، مما يعني أنه لا تزال هناك فرصة للشراء الآن.

ولكن، قد تكون هناك فرصة أخرى للشراء مرة أخرى في المستقبل. هذا لأن معامل بيتا الخاص بشركة فورد موتور (وهو مقياس لتقلب سعر السهم) مرتفع، مما يعني أن تحركات سعره ستكون مبالغًا فيها مقارنة ببقية السوق. إذا كان السوق في حالة هبوط، فمن المحتمل أن تنخفض أسهم الشركة أكثر من بقية السوق، مما يوفر فرصة شراء ممتازة.

النظرة الفنية لسهم فورد

من المرجح استمرار انخفاض السهم لتصحيح موجة الصعود الماضية، ومن المناسب حاليا شراء الانخفاضات وصولا للدعم القادم عند مستوى 8.68 دولار.

ماذا يعني هذا بالنسبة لك؟

ملاك الأسهم:

نظرا لأن سهم فورد (F) مقيم بأقل من قيمته، فهذا قد يكون وقتًا رائعًا لتعزيز حيازاتك من هذا السهم. مع التوقعات الإيجابية المستقبلية، يبدو أن هذا النمو لم يتم وضعه بالكامل في سعر السهم بعد.

المستثمرون المحتملون:

إذا كنت تراقب سهم فورد لفترة من الوقت، فقد يكون الوقت الآن هو الأنسب للقيام بخطوة استثمارية. إن آفاقها المستقبلية المشرقة لا تعكسها تماما سعر السهم الحالي، مما يعني أنه لم يفت الأوان بعد لشراء سهم فورد.

اقرأ أيضا…