ماذا تترقب الأسواق في تقرير الوظائف الأمريكي اليوم؟

ديسمبر 8, 2023آخر تحديث: ديسمبر 8, 2023

1 108 2 دقائق

"دالي تحذر: تصريحات الفدرالي حول التضخم تهدد الاستقرار المالي."

في الوقت الذي يفترض فيه أن الاقتصاد يتباطأ، من المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة أن أصحاب العمل زادوا بالفعل من وتيرة التوظيف في نوفمبر.

لا يعني ذلك أن هناك أي خطأ في ذلك. الاقتصاد المتنامي أمر جيد، ولا شيء يعزز ذلك أفضل من سوق عمل قوي، ويتوقع خبراء الاقتصاد الذين استطلعت آراؤهم من قبل داو جونز أن تعلن وزارة العمل أن الرواتب غير الزراعية زادت بمقدار 190،000 الشهر الماضي، ارتفاعا من 150،000 في أكتوبر.

لكن المستثمرين وصناع السياسة كانوا يتوقعون تباطؤ الأمور بما يكفي للسماح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بإنهاء هذه الدورة من رفع أسعار الفائدة مع تراجع التضخم وتساوي اختلال العرض والطلب في التوظيف.

ويمكن أن يقوض تقرير الوظائف الأفضل من المتوقع هذه الثقة ويضعف الحالة المزاجية الجيدة التي سادت في وول ستريت.

وبلغ متوسط نمو الرواتب 204،000 على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، وهو مكسب قوي على الرغم من أنه يقل بكثير عن مستوى 342،000 لنفس الفترة في عام 2022. ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة على مدار الأشهر الـ 12 الماضية بمقدار 0.2 نقطة مئوية فقط إلى 3.9%، وهو أعلى من المستوى الذي كان عليه في وقت سابق من العام ولكن لا يزال مميزا لاقتصاد قوي.

ومع ذلك، هناك العديد من الديناميكيات التي تلعب دورا في الصورة الحالية التي تجعل تقرير هذا الأسبوع بالغ الأهمية.

نمو الأجور والتضخم

من المحتمل أن تكون أهم نقطة بيانات خارج الأرقام الرئيسية هي الأجور.

ومن المتوقع أن يظهر متوسط الأجر بالساعة تسارعا بنسبة 0.3% عن أكتوبر و 4% على مدى 12 شهرا.

لا يتوافق متوسط الأجر بالساعة السنوي مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بنسبة 2%، ولكنه يبتعد عن ذروته في مارس 2022 عند 5.9%. يعتبر الوصول بنمو الأجور إلى مستوى مستدام أمرا حيويا لخفض التضخم.

معدل البطالة كمؤشر للركود

إلى جانب الأجور، قد يخضع معدل البطالة الرئيسي لتدقيق إضافي، على الرغم من أن معدل البطالة ارتفع بشكل تدريجي فقط منذ عام مضى، إلا أنه ارتفع بنصف نقطة مئوية عن أدنى مستوى له في الآونة الأخيرة عند 3.4% في أبريل.

يعتبر هذا الاختلاف ذا دلالة كبيرة لأنه يشير إلى قاعدة Sahm، وهو مؤشر مر عليه اختبار الزمن، والتي توضح أنه عندما يرتفع معدل البطالة بمقدار نصف نقطة من أدنى مستوى له مؤخرًا على أساس متوسط ثلاثة أشهر، يكون الاقتصاد في حالة ركود.

علامات القوة والضعف

أظهرت بيانات أخرى هذا الأسبوع بعض التذبذب في سوق العمل، مثل انخفاض الوظائف الشاغرة إلى أدنى مستوى لها في عامين ونصف وأفادت ADP بذلك نما عدد الوظائف في القطاع الخاص بشكل تدريجي فقط. وعلى الرغم من أن مطالبات البطالة المستمرة قد انخفضت قليلا، إلا أنها لا تزال مرتفعة.

ومع ذلك، وفقا لجولدمان ساكس، يمكن أن يؤدي عودة العمال من الإضرابات في صناعة السيارات وهوليوود إلى زيادة إجمالي شهر نوفمبر بمقدار 38,000. في الواقع، يتوقع اقتصاديو البنك أن يكون التقرير أعلى بكثير من تقدير وول ستريت – بإجمالي 238,000 والذي يمكن أن يؤثر سلبا على الأسواق بسبب إمكاناته لتقوية موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الحالي المتشدد.

اقرأ أيضا..