الدولار الأمريكي يتحدى الضغوط: القلق السياسي الأوروبي والياباني يدعم مكاسبه
يسجل سعر صرف الدولار الأمريكي مكاسب لليوم الثالث على التوالي مقابل العملات الرئيسية، وعلى رأسها اليورو والين الياباني، مدعومًا بمزيج من عوامل الملاذ الآمن والترقب لتحركات السياسة النقدية الأمريكية. يأتي هذا الصعود في ظل حالة من الاضطراب السياسي وعدم اليقين الاقتصادي في كل من فرنسا واليابان، مما يزيد من جاذبية العملة الخضراء كوجهة استثمارية آمنة.
ويواجه اليورو والين ضغوطاً متزايدة بسبب التوقعات بزيادة الإنفاق المالي التوسعي في اليابان، وصعوبة فرنسا في السيطرة على عجزها المالي. ومن المتوقع أن تؤدي هذه السياسات التوسعية إلى زيادة علاوة المخاطر التي يطلبها المستثمرون لحيازة السندات الحكومية، مما يضع ثقلاً على عملتيهما.
ففي فرنسا، يشير الصراع بين الحكومة والأحزاب السياسية، كما تجسد في رفض زعيم الحزب الاشتراكي أوليفييه فور خطة الميزانية الحالية، إلى عمق الانقسام السياسي الذي يهدد قدرة باريس على تلبية التزاماتها المالية تجاه الاتحاد الأوروبي، مما يرفع عوائد السندات الفرنسية ويزيد من الضغط البيعي على اليورو. أما في اليابان، فإن صعود تاكايتشي يغذي التكهنات باستمرارية سياسات التحفيز التي اعتمدها شينزو آبي، وهي سياسات تُضعف الين عمداً لدعم الأسهم المحلية.
محضر الفيدرالي في دائرة الضوء وارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قوته مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنسبة ليصل إلى
، بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ
أغسطس عند
. ويعزز الترقب لجلسة محضر الاحتياطي الفيدرالي التي تصدر في وقت لاحق من اليوم قوة العملة، حيث ينظر المحللون إلى أحدث توقعات مسار أسعار الفائدة (“الرسم النقطي”) على أنها قد تكون أكثر تيسيراً مما كان متوقعاً.
لقد تلقى الدولار الأمريكي دعماً إضافياً من طلب الملاذ الآمن المرتبط بمخاطر إغلاق الحكومة الأمريكية المستمر، حيث تشير التوقعات إلى احتمال كبير لاستمرار الإغلاق لما بعد الخامس عشر من أكتوبر. ويعكس هذا الدعم استمرار هيمنة الدولار كأفضل ملاذ آمن، حتى عندما تكون المخاطر ناشئة عن تعثر سياسي محلي، حيث يفضل المستثمرون التمسك بالعملة الأكثر سيولة عالمياً في أوقات الغموض.
بالرغم من الجدل الدائر حول ضرورة التيسير النقدي، تتجه الأسواق نحو تسعير حوالي نقطة أساس من التخفيف في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام
، مع احتمالية تبلغ
لخفض بمقدار
نقطة أساس هذا الشهر. وفي هذا السياق، علق الاقتصادي الأمريكي في بيرنبرغ، أتاكان باكيسكان، بأن “هذا التيسير يأتي في وقت لا يحتاجه النشاط الاقتصادي، ولكن قد يحتاجه سوق العمل”. هذا التناقض يشير إلى أن الفيدرالي قد يجد نفسه مضطراً لتقديم دعم تيسيري محدود للحد من أي ضعف محتمل في سوق التوظيف، حتى مع بقاء مقاييس النمو الكلي قوية.
ومع ذلك، أشار جيف شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، إلى ميله لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، مشيراً إلى أن حالة السياسة النقدية لا تزال تبدو غير مقيدة بشكل مفرط، خاصة مع قرب مؤشرات الأسهم من أعلى مستوياتها التاريخية وارتفاع أسعار الذهب. ويشدد هذا الموقف على أن الارتفاعات القياسية في الأصول الخطرة، مقترنة بالارتفاع التاريخي للذهب الذي تجاوز دولار للأوقية لأول مرة، توفر دليلاً واضحاً على أن السياسة النقدية ليست خانقة، مما يضع علامة استفهام حول المدى الذي يمكن أن يصل إليه الفيدرالي في التخفيف دون دليل قوي على تباطؤ اقتصادي حاد.
عدم اليقين السياسي يضغط على اليورو والين
عانى اليورو، بدوره، من انخفاض حاد مسجلاً أدنى مستوى له في شهر ونصف عند دولار، قبل أن يستقر عند
، متراجعاً بنسبة
. وحذر المحللون من أن الانتخابات الفرنسية يمكن أن تضغط على السندات الحكومية واليورو، إذ أن الأداء القوي للأحزاب الشعبوية يقلل من وضوح الرؤية بشأن الإصلاحات الهيكلية وتوحيد العجز المالي.
وفي آسيا، ارتفع الدولار مقابل الين الياباني مسجلاً ، وهو أعلى مستوى له منذ منتصف فبراير، ليستقر مؤخراً عند
. ويرى المحللون أن الين سيستمر في الانخفاض في ظل حالة “فراغ المعلومات” المتعلقة بالاقتصاد الأمريكي والسياسات الحكومية اليابانية. ففوز تاكايتشي، تلميذ شينزو آبي الراحل، بزعامة الحزب الحاكم يثير تساؤلات حول إمكانية تطبيق سياسات تحفيز مماثلة قد تدعم الأسهم، لكنها ستجعل الين أكثر هشاشة. وإلى أن تتضح ملامح هذه السياسات الجديدة وتأثيرها على الدين العام، يبقى الين عرضة للتقلبات، خاصة مع بقاء أسواق المال اليابانية في حالة ترقب حذر لتوجهات الحكومة الجديدة بشأن الإصلاحات المالية والهيكلية.
وفي سياق العملات الأخرى، انخفض الدولار النيوزيلندي بنسبة بعد أن فاجأ البنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسواق بخفض سعر الفائدة بمقدار
نقطة أساس، مشيراً إلى المزيد من التيسير بعد تدهور البيانات الاقتصادية الأخيرة. كما تراجع اليوان الصيني في الخارج بنسبة
مقابل الدولار الأمريكي إلى
يوان للدولار الواحد.
وتلخص جين فولي، كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية في رابوبنك، المشهد قائلة: “بينما نرى خطر مواجهة الدولار الأمريكي رياحاً معاكسة محتملة العام المقبل إذا تم التشكيك في استقلالية الفيدرالي، فإننا نرى حالياً مجالاً لتغطية المراكز القصيرة لصالح الدولار الأمريكي بناءً على حجم التيسير الكبير الذي تم تسعيره بالفعل، وفي ظل خلفية التوترات الجيوسياسية”.
اقرأ أيضا…
