الدولار الأمريكي: تراجعه يُخفف من أثر التعريفات على كبرى الشركات الأمريكية
شهدت أسعار الدولار الأمريكي تراجعًا هذا العام، مما جاء لإنقاذ بعض الشركات الأمريكية الكبرى متعددة الجنسيات خلال موسم الأرباح الحالي. لقد خفف ضعف الدولار من حدة تأثير تعريفات الرئيس دونالد ترامب، التي رفعت التكاليف وعطّلت التخطيط المالي للشركات.
ضعف الدولار يُعزز أرباح الشركات الدولية
يُقدم ضعف الدولار الأمريكي ميزتين للشركات الأمريكية: فهو يُعزز قيمة الأرباح التي تُحققها الشركات الأمريكية في الخارج، كما يجعل الصادرات الأمريكية أكثر قدرة على المنافسة في الأسواق العالمية.
وقد أعلنت شركات مثل ليفاي ستروس (Levi Strauss)، ونتفليكس (Netflix)، وبيبسي (Pepsi)، و3M، والتي تُحقق إيرادات كبيرة من مبيعاتها الخارجية، عن زيادة في أرباحها خلال الفترة من أبريل إلى يونيو أو رفعت توقعاتها السنوية، وذلك بفضل تراجع الدولار. فشركة بيبسي كولا، التي تعتمد على أعمالها الدولية لتوليد حوالي 40% من إجمالي صافي إيراداتها، توقعت الأسبوع الماضي انخفاضًا أقل في أرباحها السنوية بفضل ضعف الدولار.
وعلق أنجيلو كوركافاس، كبير استراتيجيي الاستثمار العالميين في إدوارد جونز، قائلاً إن ضعف الدولار “يمكن أن يكون مصدرًا آخر للارتفاع يساعد في ترسيخ رواية موسم الأرباح القوي للغاية”. ومع ذلك، أضاف: “لكن هناك حدًا للمدى الذي سيُعطي فيه المستثمرون الفضل للشركات التي تُظهر مفاجأة إيجابية كبيرة في التقديرات مدفوعة فقط باتجاهات العملة”.
تُشير بيانات LSEG، بناءً على عقدين من البيانات، إلى أن انخفاض قيمة الدولار بنسبة 1% تاريخيًا يُحسن نمو ربحية سهم مؤشر S&P 500 بحوالي 0.6 نقطة مئوية. ويُقدر أن حوالي 38% من إيرادات مؤشر S&P 500 تأتي من الأسواق الدولية. وتُعد شركات تكنولوجيا المعلومات، والسلع الاستهلاكية التقديرية، والرعاية الصحية، والصناعية، هي الأكثر تعرضًا للأسواق الدولية.
وقد صرح سكوت أليم، المدير المالي لشركة إدوارد لايفساينسز (Edward Lifesciences)، صانعة المعدات الطبية، في مؤتمر جيفريز في 4 يونيو: “كنا نتوقع في الأصل أكثر من 100 مليون دولار من الرياح المعاكسة بسبب قوة الدولار، لكن العكس هو ما حدث”.
قوة الدولار ليست كافية دائمًا
على الرغم من الدفعة التي يُقدمها ضعف العملة، إلا أن هذه “الرياح المؤاتية” من العملات الأجنبية ليست كافية دائمًا لطمأنة المستثمرين، الذين يبحثون عن علامات نمو حقيقي مع تقليص المستهلكين الحذرين لإنفاقهم.
ويُشير استراتيجيو غولدمان ساكس إلى أن المستثمرين عادة لا يكافئون الزيادات في المبيعات المدفوعة بتحركات العملة الأجنبية بنفس الطريقة التي يكافئون بها الزيادات المدفوعة بنمو ثابت في العملة.
وقال مايكل آرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في State Street Investment Management: “في كثير من النواحي، يجب على المستثمرين اعتبار بعض هذه الأمور تعديلات عابرة أو لمرة واحدة غير مستدامة”.
فقد تراجعت أسهم نتفليكس بأكثر من 4% يوم الجمعة، حيث شعر بعض المستثمرين بخيبة أمل بسبب رفع توقعات الإيرادات الذي كان مدفوعًا بشكل أكبر بضعف الدولار بدلاً من الطلب القوي. هذا يُبرز أن السوق يُميز بين النمو الحقيقي القائم على أساسيات الشركة، والنمو الذي تُحدثه فقط تغيرات أسعار الصرف.
في النهاية يُقدم تراجع الدولار الأمريكي دفعة غير متوقعة لبعض الشركات الأمريكية الكبرى متعددة الجنسيات هذا الموسم، مُخففًا بذلك من تأثير تعريفات ترامب الجمركية. ومع أن ضعف الدولار يُعزز من قيمة الأرباح الأجنبية ويجعل الصادرات أكثر تنافسية، إلا أن المستثمرين يظلون حذرين ويركزون على علامات النمو الحقيقي للشركات، بدلاً من المكاسب المدفوعة فقط بتحركات العملة.
اقرأ أيضا…
- الدولار الأمريكي يتأرجح مع ضعف الين بعد الانتخابات اليابانية وغموض التعريفات
- الدولار الأمريكي يواجه ضغوطا متزايدة مع ترقب انتخابات اليابان وأرقام التضخم العالمية
- الدولار الأمريكي يتماسك بعد بيانات التضخم الأمريكية
