أخبار الأسواق أخبار الدولار الأمريكي فوركس

الدولار الأمريكي يواصل التراجع بعد قرارات ترامب الأخيرة

مايو 23, 2025آخر تحديث: مايو 23, 2025

1 64 3 دقائق

يشهد الدولار الأمريكي، العملة العالمية الأكثر تداولاً، تراجعاً مستمراً في الآونة الأخيرة، حيث انزلق مؤشره ليلامس أدنى مستوياته في نحو أسبوعين. هذا الهبوط يثير تساؤلات حول الأسباب الكامنة وراءه، خاصة في ظل التطورات السياسية والاقتصادية داخل الولايات المتحدة وخارجها. فما هي العوامل التي تدفع أسعار الدولار للانخفاض، وهل هو تراجع مؤقت أم مؤشر على تحول أعمق في المشهد المالي العالمي؟

حزمة ترامب الضريبية وتحديات الدين العام ضغوط على الدولار

بعد مخاض طويل، أقر مجلس النواب الأمريكي يوم الخميس حزمة الرئيس السابق دونالد ترامب المالية الخاصة بالضرائب والإنفاق، والتي من المتوقع أن ترفع ديون الولايات المتحدة بنحو 3.8 تريليون دولار إضافية على مدى العقد المقبل. ورغم مرور مشروع القانون بفارق صوت واحد فقط، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى موافقة مجلس الشيوخ، الذي من المرجح أن يسعى لإدخال تغييرات. ورغم أن الأغلبية الجمهورية في مجلس الشيوخ (53-47) قد تضمن إقراره في نهاية المطاف، فإن أي تعديلات ستتطلب عودة مشروع القانون إلى مجلس النواب لتصويت جديد، مما يضيف طبقة من عدم اليقين.

يسمح هذا المشروع أيضاً بزيادة سقف الدين الأمريكي بمقدار 4 تريليون دولار. وإذا لم يتم إقراره بحلول يوليو، فمن المتوقع أن تبدأ الحكومة في نفاد الأموال بحلول أغسطس. وبعد ارتفاع أولي إلى أعلى مستوياتها في 19 شهراً بعد التصويت، تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل مرة أخرى. ومع ذلك، لا تزال عوائد السندات لأجل 30 عاماً فوق 5% يوم الجمعة، وتستمر المخاوف بشأن رد فعل السوق على العجز المالي المتزايد والديون المتصاعدة.

ووفقاً لمكتب الميزانية في الكونجرس، وهو جهة غير حزبية، شكلت مدفوعات الفائدة على الدين العام واحدة من كل ثمانية دولارات أنفقتها الحكومة الأمريكية العام الماضي، وهي نسبة تتجاوز ما أُنفق على الجيش. ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة إلى دولار واحد من كل ستة دولارات على مدى السنوات العشر القادمة، مع تزايد تكاليف الرعاية الصحية والمعاشات التقاعدية بسبب شيخوخة السكان. هذه الأعباء المالية الضخمة تلقي بظلالها على جاذبية الدولار الأمريكي وتثير قلق المستثمرين.

تصريحات الاحتياطي الفيدرالي وأخبار اقتصادية إيجابية

ساعدت تعليقات متقائلة من محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والار في استقرار سوق السندات يوم الخميس. فقد صرح والار بأنه إذا توفر بعض الوضوح بشأن ملف التعريفات الجمركية، فقد يسمح ذلك بخفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام. وقال لفوكس بيزنس: “إذا تمكنا من خفض التعريفات الجمركية إلى حوالي 10% وتم إغلاق هذا الملف بحلول يوليو، فسنكون في وضع جيد للنصف الثاني من العام… عندها سنكون في وضع جيد للمضي قدماً بخفض أسعار الفائدة خلال النصف الثاني من العام.”

وجاءت بعض الإغاثة الإضافية لأولئك الذين يخشون من التأثير السياسي على الاحتياطي الفيدرالي. فقد احتوى حكم صادر عن المحكمة العليا الأمريكية بشأن معركة قانونية حول إقالة ترامب لاثنين من أعضاء مجلس العمل الفيدرالي على جملة رفعت من سقف أي محاولة لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول متى شاء. وذكر غالبية القضاة في حكم المحكمة أن “الاحتياطي الفيدرالي كيان شبه خاص ذو هيكل فريد يتبع التقاليد التاريخية المميزة للبنكين الأول والثاني.” وينص قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913، الذي أنشأ البنك المركزي الثالث للبلاد والذي لا يزال قائماً، على أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لا يجوز إقالتهم إلا “لسبب”، وليس بسبب خلافات سياسية أو تتعلق بالسياسة. هذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي استقلالية أكبر، وهو ما قد يعزز الثقة في استقرار السياسة النقدية الأمريكية.

كما كانت هناك بعض الأخبار الاقتصادية الأفضل، حيث جاءت استبيانات الأعمال الأمريكية لشهر مايو أكثر تفاؤلاً من المتوقع، وظلت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية مستقرة بشكل عام.

التطورات العالمية تدعم تراجع الدولار

على الرغم من هذه الإشارات الإيجابية جزئيا، استمر الدولار الأمريكي في التراجع مع اقتراب عطلة عيد الذكرى الطويلة. ويعود الجزء الأكبر من تراجع الدولار الأخير إلى التطورات في الأسواق العالمية.

فقد قامت ألمانيا بتحديث قراءات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول لتظهر توسعاً يبلغ ضعف التقديرات الأصلية، بينما فاقت مبيعات التجزئة البريطانية أيضاً التوقعات لشهر أبريل. ومع تزايد التصريحات المتشددة من بنك إنجلترا مؤخراً بشأن خفض أسعار الفائدة في بريطانيا، قاد الجنيه الإسترليني تقدم العملات الرئيسية مقابل الدولار، وبلغ أعلى مستوى له منذ فبراير 2022.

وفي اليابان، تسارع التضخم الأساسي في أبريل بأسرع وتيرة سنوية منذ أكثر من عامين، مما يزيد من احتمالات رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة مرة أخرى بحلول نهاية العام. وقد صرح محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الخميس بأن البنك المركزي سيراقب عن كثب تحركات السوق، حيث وصلت عوائد السندات الحكومية اليابانية فائقة الطول إلى مستويات قياسية هذا الأسبوع.

في النهاية يتأثر الدولار الأمريكي حالياً بمزيج معقد من العوامل الداخلية والخارجية. فبينما تثير التحديات المالية الأمريكية المخاوف، تظهر اقتصادات كبرى أخرى أداءً قوياً وتتجه بنوكها المركزية نحو تشديد السياسات النقدية. على المستثمرين الأفراد والقراء العاديين مراقبة هذه الديناميكيات عن كثب، حيث أن مسار أسعار الدولار لن يؤثر فقط على الاستثمارات، بل أيضاً على تكلفة الواردات والصادرات، وبالتالي على الحياة الاقتصادية اليومية.

اقرأ أيضا…