أسعار الذهب تتراجع وسط آمال تجارية.. وتقرير HSBC يكشف مخاوف البنوك المركزية من سياسات أمريكا
شهدت أسعار الذهب تراجعا بأكثر من 1% يوم الجمعة، لتتجه نحو تسجيل خسارة أسبوعية، وذلك بسبب الإشارات التي تدل على احتمال تهدئة التوترات في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
ومن أبرز هذه الإشارات أنباء تفيد بأن الصين تدرس إعفاء بعض السلع الأمريكية من التعريفات الجمركية. يأتي هذا التطور في الوقت الذي يكشف فيه تقرير جديد عن مخاوف متزايدة لدى البنوك المركزية العالمية من السياسات الاقتصادية والتجارية الأمريكية وتأثيرها على الاستقرار المالي العالمي.
تراجع أسعار الذهب في جلسة الجمعة
تأثرت أسعار الذهب سلباً بالآمال المتزايدة في انفراجة تجارية:
- انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 1.5% ليصل إلى 3299.69 دولار للأوقية وقت كتابة هذا التقرير
- تراجعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي بنسبة 1.1% لتصل إلى 3310.20 دولار.
قال زين فودا، المحلل في MarketPulse by OANDA: “يواجه الذهب تحديات في الحفاظ على الزخم الصعودي مع تزايد التفاؤل حول اتفاق تجاري محتمل بين الولايات المتحدة والصين”.
قفز الدولار الأمريكي، عاكساً خسائر اليوم السابق، بينما ارتفعت الأسهم الأوروبية بعد تقرير إعلامي أفاد بأن الصين تدرس إعفاء بعض السلع الأمريكية من التعريفات الجمركية، مما يثير الآمال في تهدئة حرب تجارية متصاعدة بين أكبر اقتصادين في العالم. ارتفاع الدولار يجعل الذهب المسعر به أكثر تكلفة للمشترين في الخارج، مما يقلل من جاذبيته.
وأضاف فودا: “اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين يمكن أن يدفع الذهب للانخفاض نحو 3000 دولار للأوقية أو أقل، اعتماداً على العوامل المؤثرة الأخرى”.
أكد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن المحادثات التجارية مع الصين جارية، رافضاً المزاعم الصينية التي قالت إنه لم تجر أي مناقشات لتهدئة الحرب التجارية المستمرة.
الذهب، الذي يُنظر إليه تقليدياً كملاذ آمن ضد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، اكتسب ما يقرب من 26% حتى الآن هذا العام. كما سجل مستوى قياسياً عند 3500.05 دولار يوم الثلاثاء.
في غضون ذلك، أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم لا يرون “أي استعجال” في مراجعة السياسة النقدية، حيث يسعون للحصول على مزيد من المعلومات لتحديد كيفية تأثير تعريفات إدارة ترامب على الاقتصاد. يميل الذهب، الذي لا يدر عائداً، إلى الازدهار في بيئة أسعار فائدة منخفضة.
قال روس نورمان، محلل مستقل: “الآن بعد أن صححت السوق، سيكون مؤشراً جيداً ما إذا كان الشراء سيزداد في الهند”.
أداء المعادن الثمينة الأخرى في جلسة الجمعة
فيما يتعلق بالمعادن الثمينة الأخرى، تباين أداؤها:
- انخفض سعر الفضة الفورية بنسبة 0.6% ليصل إلى 33.36 دولار للأوقية.
- تراجع البلاتين بنسبة 1.2% عند 958.89 دولار.
- انخفض البلاديوم بنسبة 1.6% ليصل إلى 938.78 دولار.
كانت الفضة تتجه نحو تحقيق مكسب أسبوعي بينما كانت المعادن الأخرى تتجه نحو الانخفاض للأسبوع.
سياسات أمريكا تدفع البنوك المركزية نحو الذهب.. تقرير HSBC
برزت السياسات الاقتصادية والتجارية لإدارة ترامب كتهديد رقم واحد لاستقرار البنوك المركزية حول العالم، وفقاً لتقرير جديد صادر عن بنك HSBC.
الولايات المتحدة أكبر خطر هبوطي يواجه البنوك المركزية
أظهر تقرير HSBC السنوي لاتجاهات إدارة الاحتياطيات، الذي أجري بالشراكة مع Central Banking، أن الولايات المتحدة تُعتبر الآن أكبر خطر هبوطي يواجه البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.
أشار التقرير إلى أن “السياسات الحمائية الأمريكية برزت كأكبر خطر يواجه البنوك المركزية اليوم – على الرغم من إجراء المسح السنوي لـ HSBC قبل إعلانات التعريفات الأمريكية المحددة في أوائل أبريل 2025، والتي هزت الأسواق المالية”. وأضاف: “مديرو الاحتياطيات يتكيفون مع حالة عدم اليقين المتزايدة: 50% تدخلوا في أسواق الصرف الأجنبي في الأشهر الـ 12 الماضية، وعدد أكبر بكثير من العام الماضي أجرى تغييرات استثمارية استجابة للمخاطر الجيوسياسية”.
شمل التقرير مساهمات من 91 بنكاً مركزياً يمثلون أكثر من 7.1 تريليون دولار من الاحتياطيات العالمية. وقالوا إن “النتائج ترسم صورة لمرونة مديري الاحتياطيات في إعادة معايرة استراتيجياتهم استجابة لتدخلات السياسة التجارية الناشئة والخلفية الجيوسياسية سريعة التغير”.
آراء متباينة حول مستقبل الدولار الأمريكي
كما أظهر التقرير مواقف ومقاربات متباينة تجاه الدولار الأمريكي. وقالوا: “بينما يُنظر على نطاق واسع إلى عملية التخلي عن الدولار (de-dollarisation) على أنها تتقدم تدريجياً، فإن عدد البنوك المركزية التي تزيد استثماراتها بالدولار أكبر من تلك التي تقللها”.
تُعتبر التعريفات التجارية الأمريكية وغيرها من الإجراءات الحمائية الآن من قبل البنوك المركزية على أنها الخطر الأكثر أهمية، حيث وصفها 44% بأنها مصدر قلقهم الأكثر إلحاحاً.
التضخم والمخاطر الجيوسياسية في صدارة اهتمامات مديري الاحتياطيات
قال التقرير: “على المدى المتوسط، يركز مديرو الاحتياطيات حتماً على التضخم وأسعار الفائدة – التي تعتبرها الغالبية العظمى العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على إدارة احتياطياتهم على مدى السنوات الخمس المقبلة”. وأضاف: “بالتوازي، تثير التقلبات الجيوسياسية الأوسع قلق عدد متزايد من مديري الاحتياطيات. 73% الآن يدمجون المخاطر الجيوسياسية في إدارة المخاطر واتخاذ قرارات تخصيص الأصول، ارتفاعاً من 67% في عام 2024”.
تدخلات البنوك المركزية في أسواق الصرف الأجنبي
سلط بحث HSBC الضوء أيضاً على حجم وتواتر تدخلات أسواق الصرف الأجنبي. أظهر التقرير أن “نصف البنوك المركزية تدخلت في أسواق الصرف الأجنبي في الأشهر الـ 12 الماضية”. وأضاف: “في الواقع، إذا تم استثناء المشاركين من منطقة اليورو، فإن نسبة البنوك المركزية التي اتخذت مثل هذا الإجراء ترتفع فوق 60%. من بين الذين تدخلوا، كان نصف البنوك المركزية التي لديها احتياطيات تزيد عن 100 مليار دولار”.
قال HSBC إن “مدى تدخلات البنوك المركزية في أسواق الصرف الأجنبي نادراً ما يُعترف به، لأن هذه الإجراءات غالباً ما لا يتم الإعلان عنها علناً. هذا يجعلها أداة غير مبلغ عنها بشكل كافٍ، فضلاً عن كونها أداة مهمة للتأثير على أسعار العملات”. معظم البنوك المركزية الـ 41 التي تدخلت في الأشهر الـ 12 الماضية قامت بشراء وبيع عملاتها المحلية.
بشكل لافت، قال 54% من البنوك المركزية المشاركة إنها تخطط لزيادة احتياطياتها من العملات الأجنبية والذهب.
قال التقرير: “وفقاً لإجابات مديري الاحتياطيات، فإن الأسباب الأكثر شيوعاً لذلك هي الحفاظ على ثقة المستثمرين في البلاد، واستخدام الاحتياطيات كاحتياطي لتدخلات محتملة في أسواق الصرف الأجنبي”.
مواقف منقسمة تجاه الدولار الأمريكي
ومع ذلك، كانت مواقف البنوك المركزية تجاه الدولار الأمريكي أكثر انقساماً.
أشار التقرير إلى أن “مبادرات التخلي عن الدولار تتزايد، حيث تستكشف دول البريكس بنشاط طرقاً لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي”. ومع ذلك، يرى معظم مديري الاحتياطيات أن تقليل الاعتماد على الدولار هو عملية تدريجية. في وقت إجراء المسح، كان النمو القوي نسبياً في الولايات المتحدة، جنباً إلى جنب مع موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يُنظر إليه على أنه “أعلى لفترة أطول” فيما يتعلق بأسعار الفائدة، يشجع عدداً أكبر قليلاً من البنوك على زيادة استثماراتها بالدولار (16%) مقارنة بتلك التي تخفضها (9%) خلال العام المقبل. ومع ذلك، فإن الأسواق سريعة التغير وقد تتغير المواقف في ضوء الأحداث الأخيرة.
قالت معظم البنوك المركزية التي ذكرت أنها تزيد استثماراتها بالدولار إنها تفعل ذلك على حساب عملات الاحتياطيات التقليدية الأخرى، بينما تم التشكيك أيضاً في عائد الاستثمار في العملات غير التقليدية بسبب التكاليف المرتبطة بها.
الثقة في أسواق السندات والعملات المشفرة
قال التقرير: “فيما يتعلق بأسواق السندات، انتعشت الثقة في المملكة المتحدة وألمانيا خلال العام الماضي، لكن مديري الاحتياطيات صنفوا الصين في المرتبة الأدنى، قبل اليابان مباشرة”.
ولم يكن هناك دليل في تقرير هذا العام على أن البنوك المركزية بدأت تتقبل العملات المستقرة (stablecoins) والعملات المشفرة. قال HSBC: “لا يعتقد أي بنك مركزي أن البيتكوين يجب اعتباره فئة أصول مناسبة للاحتياطيات، ولم يبلغ أي منها عن استثمارات في العملات المشفرة”. وأضاف: “ثلثا البنوك يعارضون صندوق احتياطي استراتيجي للبيتكوين؛ ومع ذلك، أعرب ما يقرب من واحد من كل أربعة عن عدم اليقين بشأن هذا الأمر”.
اقرأ أيضا…
