أخبار الأسواق أخبار الدولار الأمريكي اخبار اقتصادية

انخفاض أسعار الجملة الأمريكية بنسبة 0.4% في مارس

منذ يوم واحدآخر تحديث: أبريل 11, 2025

0 36 3 دقائق

أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الجمعة بأن أسعار الجملة انخفضت بشكل غير متوقع بنسبة 0.4% خلال شهر مارس بعد التعديل الموسمي، مما يشير إلى تراجع ضغط التضخم قبل بدء تطبيق الرسوم الجمركية التي بدأ الرئيس دونالد ترامب في تشديدها ضد شركاء التجارة الأمريكيين.

ويعتبر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) – الذي يُعد من المؤشرات القيادية لمتابعة ضغوط التضخم على مستوى سلسلة الإمداد – مؤشرا مهما يعكس الحالة الاقتصادية التي يواجهها الاقتصاد الأمريكي، إذ جاء الانخفاض في مارس بعد ارتفاع بنسبة 0.1% في فبراير، في حين كان الاقتصاديون الذين شملهم استبيان داو جونز يتوقعون زيادة بنسبة 0.2%.

انخفاض مؤشر أسعار المنتجين وتداعياته

يعد انخفاض مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.4% في مارس أول انخفاض مسجل لهذا المؤشر منذ أكتوبر 2023. وقد جاء هذا الانخفاض لتلميح إلى تخفيف الضغوط التضخمية في مرحلة تتزامن مع زيادة الإجراءات الجمركية.

وفي ظل هذا السياق، يعتبر انخفاض PPI إشارة إيجابية على إمكانية تراجع الأسعار على مستوى المدخلات الصناعية، ما قد يساعد على تهدئة أسعار المستهلكين بشكل تدريجي مع مرور الوقت.

بعيدا عن السلع الغذائية والطاقة، انخفض مؤشر PPI الأساسي بنسبة 0.1%، مقارنة بالتوقعات التي كانت تدعو إلى زيادة بنسبة 0.3%.

وأظهر المؤشر الذي يستبعد منه الغذاء والطاقة وخدمات التجارة زيادة بنسبة 0.1% فقط، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم الأساسية تشهد تباطؤا ملحوظا، ويعتبر هذا التباطؤ عنصرا هاما في تقييم السياسات النقدية، خاصة مع توجه الاحتياطي الفيدرالي لمراقبة مثل هذه المؤشرات عن كثب لتحديد مستقبل سعر الفائدة.

أثر انخفاض PPI على الأسواق المالية

جاء انخفاض أسعار الجملة كعامل دعم للأسواق المالية بعد صدور التقرير، حيث ارتفعت العقود الآجلة لأسواق الأسهم وأسعار سندات الخزانة بعد الإعلان عن البيانات الإيجابية.

وقد أعطى انخفاض مؤشر أسعار المنتجين دفعةً للمستثمرين، لأن تخفيف ضغوط التضخم يساهم في إيجاد مناخ استثماري أكثر إيجابية.

كما أن المخاوف من تزايد الأسعار قد أدت سابقاً إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة؛ لذا فإن انخفاض PPI قد يشير إلى إمكانية تراجع تلك العوائد مع الوقت، مما قد يعزز جاذبية الأصول ذات المخاطر المنخفضة.

تأثير البيانات على تصور السياسات النقدية

يعتبر انخفاض PPI مؤشرا هاما للمستثمرين الذين يراقبون عن كثب توجهات الاحتياطي الفيدرالي. ففي ظل وضع بيانات التضخم المتباطئة، يصبح بإمكان البنك المركزي التفكير في اتخاذ خطوات تساهلية فيما يتعلق بأسعار الفائدة.

ومع ذلك، يشير المحللون إلى أن البيانات قد تكون متأخرة إلى حد ما في ظل التوترات التجارية الحالية، إذ أن المعلومات التضخمية تتأثر بالتغيرات الفعلية في سياسات التجارة والجمارك، وهو ما يضفي مزيدا من الغموض على الصورة الاقتصادية المستقبلية.

تداعيات النزاع التجاري والرسوم الجمركية

في سياق متصل، بدأ الرئيس ترامب بتطبيق رسوم جمركية جديدة بشروط مختلفة، إذ أعلن عن فرض رسم جمركي شامل بنسبة 10% على واردات معظم الدول لمدة 90 يوما، بينما كانت السياسات مع الصين أكثر تشددا برفع المعدل إلى نسب تصل إلى 125%، مما أثار حالة من عدم اليقين والخوف بين المستثمرين بشأن التأثير على النمو الاقتصادي العالمي.

ولم يكن الانخفاض في PPI معزولا عن هذه الإجراءات، إذ جاءت البيانات في وقت يتم فيه إعادة تقييم تأثير الرسوم الجمركية على سلاسل التوريد وأسعار المستهلكين، ما يضفي بعدا إضافيا على التوقعات الاقتصادية في الأشهر المقبلة.

آفاق مستقبلية وبيانات منتظرة

رغم تباطؤ التضخم كما يظهر مؤشر PPI، تبقى التحديات الاقتصادية قائمة مع استمرار النزاعات التجارية والضغوط التي تفرض على سلاسل الإمداد، فالاقتصاد الأمريكي، رغم أن بيانات التضخم أظهرت تحسنا مؤقتا، قد يواجه تحديات في السنوات القادمة إذا لم يتم التوصل إلى تسوية دائمة في الخلافات التجارية.

وبالنظر إلى أن هذا التباطؤ في التضخم قد يكون متأثرًا بعوامل مؤقتة مثل انخفاض أسعار الطاقة، يجب مراقبة تطورات البيانات الاقتصادية القادمة، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) وتقرير أسعار السلع الملموسة.

ومن المتوقع أن تظل الأسئلة حول مستقبل السياسة النقدية محور الاهتمام الرئيسي في ظل استمرار الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ففي ظل انخفاض ضغط التضخم الموضح في بيانات PPI وتراجع بعض أسعار الطاقة، قد يحصل البنك الاحتياطي على بعض الآمال لتعديل موقفه السياسي بنهج تساهلي أكثر، خصوصا إذا ما ظهرت بيانات اقتصادية داعمة لاحقا. ومع ذلك، يبقى التوتر التجاري والتقلبات العالمية من العوامل التي قد تعقد تلك القرارات بشكل كبير.

اقرأ أيضا…