سيتي بنك: توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لعام 2025
تظل توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لعام 2025 معقدة للغاية بسبب عدم اليقين المرتبط بتوقيت وحجم السياسات المالية الجديدة وتأثيرها المحتمل على منحنى العائد. هذا التعقيد يعكس ديناميكية الاقتصاد الأميركي واستجابته للتغيرات الاقتصادية والسياسية.
المرجع التاريخي وتأثير السياسات السابقة
في فترة الإدارة الأولى للرئيس دونالد ترامب، شهد الاقتصاد الأميركي سلسلة من الإجراءات التي كان لها تأثير مباشر على سياسات الاحتياطي الفيدرالي. على سبيل المثال، رافقت التعريفات الجمركية وتنفيذ قانون تخفيضات الضرائب والوظائف (TCJA) زيادات في أسعار الفائدة، حيث كان الاحتياطي الفيدرالي يسعى للحد من التأثيرات التضخمية المحتملة لهذه السياسات.
من هذا المنطلق، يحاول المحللون في سيتي تقديم رؤية استشرافية لما قد يحدث في ظل الإدارة القادمة، مع وضع ثلاثة سيناريوهات محتملة بناءً على التطورات الاقتصادية والسياسية.
السيناريو الأساسي: استقرار الاقتصاد
في السيناريو الأساسي، تتوقع سيتي أن يظل الاقتصاد الأميركي قويًا مع سياسات حكومية متوازنة لا تسبب تأثيرات سلبية كبيرة. في هذا السياق، من المرجح أن يكون سعر الفائدة الفيدرالي بين 3.5% و3.75% بحلول نهاية عام 2025.
من جهة أخرى، يتوقع المحللون أن يصل عائد سندات الخزانة إلى 4.1%. ومع ذلك، يظل هناك احتمال كبير بأن تكون السياسات المالية أقل دعمًا للاقتصاد مما يوحي به التفاؤل الحالي في الأسواق. هذا السيناريو يشير إلى احتمال أن تؤدي السياسات التجارية الجديدة إلى تصعيد في الرسوم الجمركية المتبادلة، مما قد يضعف آفاق النمو العالمي.
السيناريو الإيجابي: تأثير محدود للسياسات المالية
في هذا السيناريو، تضعف السياسات المالية الجديدة الاقتصاد بدلاً من دعمه، مما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيض معدلات الفائدة بشكل حاد. ومن المتوقع أن يتراوح سعر الفائدة الفيدرالي بين 3% و3.25% بحلول نهاية عام 2025.
بالإضافة إلى ذلك، قد ينخفض عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 3.35%، ما يعكس توقعات بانخفاض معدل التضخم وبقاء الأسعار تحت السيطرة. يشير هذا السيناريو إلى استجابة مرنة من قبل الاحتياطي الفيدرالي للتحديات الاقتصادية الناشئة.
السيناريو السلبي: الاقتصاد يشهد نموا مفرطا
على العكس من ذلك، يقدم السيناريو السلبي تصورًا للاقتصاد الأميركي وهو يشهد نموًا مفرطًا مدفوعًا بالتخفيضات الضريبية وظروف مالية متساهلة. في هذا السيناريو، ترتفع أسعار الأصول بشكل ملحوظ، ويبقى التضخم مرتفعًا وثابتًا.
مع استمرار هذه الديناميكية، قد يشهد السوق بعد عام من الثبات زيادات جديدة في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن يصل عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.85%.
التحديات المستقبلية
يعكس تحليل سيتي التعقيد الكبير الذي يواجه صانعي السياسات والمستثمرين على حد سواء في قراءة المشهد الاقتصادي الأميركي. في حين أن السيناريو الأساسي يقدم توقعات متفائلة نسبيًا، يظل هناك احتمالان متناقضان يعكسان تقلبات محتملة بناءً على كيفية تنفيذ السياسات المالية والتجارية.
وتظل توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لعام 2025 موضوعًا مفتوحًا على جميع الاحتمالات. السيناريو الأساسي يقدم تصورًا لاستقرار الاقتصاد في ظل سياسات متوازنة، بينما يعكس السيناريو الإيجابي تأثيرًا محدودًا للسياسات الجديدة مع انخفاض التضخم. في المقابل، يشير السيناريو السلبي إلى خطر النمو المفرط وارتفاع التضخم بشكل يتطلب تدخلًا إضافيًا من الاحتياطي الفيدرالي.
في ظل هذا التحليل، تبرز الحاجة إلى مراقبة دقيقة للسياسات الجديدة وتطورات السوق العالمية لضمان استقرار الاقتصاد الأميركي في السنوات المقبلة.
اقرأ أيضا…
- أرباح سيتي جروب تتجاوز التوقعات بفضل ارتفاع في الاستثمار المصرفي
- الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتوقع خفضين فقط لأسعار الفائدة العام القادم
- شرح مخطط النقاط (Dot Plot): فهم كيفية توقع الاحتياطي الفيدرالي
