البنك المركزي الأوروبي يتوقع مزيدًا من خفض أسعار الفائدة
أكد صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي أن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في الطريق، حيث وصف فرانسوا فيليروي دي جالو من فرنسا توقعات المستثمرين بخفض يزيد عن 100 نقطة أساس بأنها معقولة.
وقال فيليروي على قناة BFM Business التلفزيونية يوم الجمعة: “سيكون هناك المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل، المزيد بصيغة الجمع”. وأضاف أنه بينما لا يلتزم البنك المركزي بمسار محدد لأسعار الفائدة، إلا أنه “مرتاح بشكل عام مع توقعات الأسواق المالية”.
تتوقع سوق العقود الأجلة حوالي 120 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية العام المقبل.
تخفيضات إضافية في الأفق
تصريحات فيليروي جاءت بعد يوم من قرار مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، القلقين بشأن التدهور في اقتصاد منطقة اليورو، بخفض تكاليف الاقتراض للمرة الرابعة هذا العام والثالثة على التوالي. كما أزالوا لغة تشير إلى إبقاء السياسة النقدية مقيدة، مما يشير إلى أن المزيد من التحركات بشأن معدل الإيداع قد تحدث في عام 2025 من المستوى الحالي البالغ 3%.
من المتوقع أن يخفض صانعو السياسات أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في يناير وربما مرة أخرى في مارس، وفقًا لمسؤولين مطلعين على تفكيرهم.
قال غابرييل ماكلوف، رئيس البنك المركزي الأيرلندي: “على الرغم من أننا لم نلتزم بمسار معين لأسعار الفائدة، فإن الاتجاه العام لها واضح”. وأضاف أن وتيرة وعدد التخفيضات المقبلة يعتمد على استمرار التضخم في التحرك بما يتماشى مع التوقعات، وكذلك على التطورات الأوسع في اقتصاد منطقة اليورو.
توقعات اقتصادية قاتمة
خفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته للنمو في المنطقة، متوقعًا نموًا بنسبة 1.1% فقط للعام المقبل. ولا تشمل هذه التوقعات حتى التأثير المحتمل لسياسات التجارة الأمريكية في عهد دونالد ترامب ولا الاضطرابات السياسية في ألمانيا وفرنسا.
أظهرت بيانات نُشرت يوم الجمعة أن إنتاج الصناعة في منطقة اليورو كان ثابتًا في أكتوبر — وهو مؤشر سيء للربع الأخير من عام 2024. كما قدم البنك المركزي الألماني توقعات قاتمة، حيث يتوقع أن الاقتصاد الأكبر في المنطقة بالكاد سينمو في عام 2025 بعد انكماشه هذا العام.
وقال محافظ البنك المركزي السلوفيني بوستجان فاسل يوم الجمعة في بيان: “سيشهد النمو الاقتصادي في منطقة اليورو تحسنًا في السنوات المقبلة، وإن كان مؤقتًا أقل في المدى القصير بسبب الظروف الصعبة في قطاع التصنيع وضعف ديناميكيات الصادرات”.
أدوات البنك المركزي الأوروبي
أوضح محافظ بنك فرنسا أن البنك المركزي الأوروبي لديه ثلاث طرق يمكنه من خلالها التحرك: الحجم، التواصل، والسرعة.
وقال: “يمكننا استخدام هذه الأدوات الثلاث في نفس الوقت، وقد فعلنا ذلك حتى الآن، ويمكننا القيام بذلك العام المقبل”.
وأضاف فيليروي أن البنك المركزي لا يزال أعلى بكثير من المستوى المحايد الذي تكون فيه الأسعار لا تقييدية ولا تحفيزية، موضحًا أن التقديرات تتراوح بين 1.7% و2.5%.
وقال: “معرفة مكاننا بالضبط في هذا النطاق هو نقاش نظري بعض الشيء، ولكن هناك مجال”.
آراء صانعي السياسات
قال ماديس مولر، نظيره الإستوني، إن أسعار الفائدة لا تزال مرتفعة نسبيًا بالنظر إلى ضعف النمو، مضيفًا أن المستويات الحالية تؤثر سلبًا على الاقتصاد.
كما يتوقع خوسيه لويس إسكريفا من إسبانيا المزيد من التخفيضات في تكاليف الاقتراض، وكذلك روبرت هولزمان من النمسا، الذي قال: “من الواضح أن هناك المزيد من التطورات بشأن أسعار الفائدة”.
وأضاف إسكريفا: “إذا سارت الأمور على ما يرام واستمررنا في الاقتراب من هدف البنك المركزي الأوروبي للتضخم على المدى المتوسط البالغ 2%، فإن المنطقي هو أننا سنخفض أسعار الفائدة مجددًا في الاجتماعات المقبلة”. وتابع: “الاقتصاد الأوروبي ليس ديناميكيًا للغاية وهذا يمثل تحديًا”.
إذا تفاقم هذا الضعف، فقد تكون هناك أسباب لزيادة حجم تخفيضات الأسعار، وفقًا لمارتينز كازاكس من لاتفيا.
وقال كازاكس يوم الجمعة في منشور مدونة: “إذا لزم الأمر، يمكن أن تكون الخطوة أكبر من 0.25%”. وأضاف: “النهج الحالي — القائم على البيانات والتحليل واتخاذ القرارات من اجتماع لآخر — يناسب هذا الوضع جيدًا”.
اقرأ أيضا…
- عاجل: المركزي الأوروبي يخفض الفائدة تماشيا مع توقعات الأسواق
- توقعات دويتشه بنك: البنك المركزي الأوروبي سيخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس
- مسؤول في البنك المركزي الأوروبي: خفض أسعار الفائدة في ديسمبر أصبح أكثر احتمالية
