التوقعات بخفض الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ومشاكل ميزانية فرنسا تضع اليورو تحت الأضواء

منذ أسبوعينآخر تحديث: نوفمبر 29, 2024

0 47 2 دقائق

شهد اليورو دعمًا ملحوظًا هذا الأسبوع بفضل تراجع واسع النطاق في قيمة الدولار الأمريكي، مما ساهم في رفع قيمة اليورو دولار إلى مستوى 1.0600 بعد أن وصل إلى أدنى مستوياته عند 1.0335 الأسبوع الماضي، وفقًا لتقرير Mitsubishi UFJ.

عوامل دعم اليورو

1. استبعاد الاتحاد الأوروبي من التعريفات الجمركية الأمريكية:

تلقى اليورو دفعة إيجابية بعد استبعاد الاتحاد الأوروبي من قائمة الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب للبلدان المستهدفة بفرض تعريفات جمركية جديدة. وقد تركزت تهديدات ترامب في البداية على كندا والصين والمكسيك، لكن البنك يحذر من أن هذا الارتياح قد يكون قصير الأجل إذا تحولت الأنظار لاحقًا نحو الفائض التجاري الأوروبي مع الولايات المتحدة.

2. تخفيف التوقعات بخفض كبير للفائدة من البنك المركزي الأوروبي:

بعد إصدار نتائج مؤشر مديري المشتريات (PMI) التي أشارت إلى خطر انكماش اقتصادي جديد في منطقة اليورو، كانت الأسواق تتوقع خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم.

لكن مع تعليقات مسؤولي البنك، تم تقليص تلك التوقعات إلى خفض محتمل بمقدار 30 نقطة أساس في ديسمبر، و65 نقطة أساس بحلول الاجتماع التالي في يناير.

إيزابيل شنابل، عضو المجلس التنفيذي للبنك، أشارت إلى أن المجال المتبقي لخفض الفائدة محدود نظرًا لاقتراب السياسة الحالية من المعدل المحايد المقدر بين 2.00% و3.00%.
في المقابل، أظهر فرانسوا فيليروي دي جالو، عضو مجلس الحوكمة، لهجة أكثر ميلًا للتيسير النقدي، لكنه لم يؤكد دعمه لخفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس الشهر المقبل.

التطورات في السوق الفرنسية

1. الضغوط على سوق السندات الفرنسية:

شهدت عوائد السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات ارتفاعًا كبيرًا، مع اتساع الفجوة بينها وبين نظيراتها الألمانية إلى مستويات غير مسبوقة منذ أزمة ديون منطقة اليورو في 2012.

2. التحديات المتعلقة بالميزانية الفرنسية:

واجهت الحكومة الفرنسية تحديات في تمرير مشروع قانون الموازنة، مما أثار مخاوف من احتمال سقوطها. أعلن وزير المالية أنطوان أرمان استعداد الحكومة لتقديم تنازلات لتجنب دعم حزب التجمع الوطني (NR) لمذكرة حجب الثقة.

رئيس الوزراء ميشيل بارنييه قدم تنازلًا بعدم رفع أسعار الكهرباء، لكنه أشار إلى الحاجة إلى خفض العجز من 6% إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول العام المقبل.
جاءت مطالب إضافية من جوردان بارديلّا، رئيس حزب التجمع الوطني، تشمل تقليص تعويضات الأدوية، وتجميد الضرائب الجديدة، وزيادة تنافسية الشركات الصغيرة، وربط المعاشات بالتضخم اعتبارًا من يناير 2025.

تأثيرات محدودة على اليورو

على الرغم من هذه التحديات، كانت التأثيرات السلبية على اليورو محدودة نسبيًا حتى الآن، وفقًا لتقييم Mitsubishi UFJ.

ويبقى اليورو في مركز الاهتمام وسط مزيج من العوامل الإيجابية والسلبية. بينما يستمد الدعم من تراجع الدولار وخفض توقعات الفائدة الأوروبية، وتشكل “الدراما” السياسية والاقتصادية في فرنسا ضغطًا غير مباشر. من المتوقع أن يبقى الأداء مرتبطًا بالقرارات المستقبلية للبنك المركزي الأوروبي وتطورات السياسة الداخلية في فرنسا.

اقرأ أيضا…