أخبار الأسواق أخبار الدولار ين ياباني اخبار اقتصادية

بنك اليابان والخطوة التالية في رفع أسعار الفائدة: ديسمبر مرجح، لكن ليس هذا الأسبوع

سبتمبر 17, 2024آخر تحديث: سبتمبر 17, 2024

1 61 3 دقائق

تتجه جميع الأنظار نحو محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، وفريقه، مع استعداد البنك لاجتماعه القادم بشأن السياسة النقدية. فقد فاجأت خطوة البنك الأخيرة في يوليو الماضي برفع أسعار الفائدة العديد من المشاركين في السوق، مما أدى إلى تقلبات كبيرة في أسواق الأسهم العالمية وارتفاع سريع في قيمة الين الياباني.

ومع استمرار المخاوف بشأن التضخم وإظهار الاقتصاد مرونة، يبقى السؤال الذي يدور في أذهان الجميع: متى سيُقدم بنك اليابان على خطوة مماثلة؟

اجتماع سبتمبر: لا تغيير متوقع

أظهر استطلاع أجرته CNBC International لـ 32 محللاً إجماعًا على أن بنك اليابان سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه هذا الأسبوع، الذي يُختتم يوم الجمعة 15 سبتمبر. وتشمل الأسباب التي تم ذكرها لهذا التوقع التقلبات الأخيرة في السوق في أعقاب رفع سعر الفائدة في أغسطس، والصراع المستمر على زعامة الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، والرغبة في الحصول على المزيد من الأدلة على ديناميكيات الأجور والأسعار.

وقد عبرت جيسيكا هيندز، مديرة فريق الاقتصاد في وكالة التصنيف الائتماني “فيتش”، عن شعور يتقاسمه العديد من المحللين: “نعتقد أن البنك المركزي سيكون حريصًا على التحرك تدريجيًا والسماح بتأثير رفع سعر الفائدة في يوليو بالظهور بشكل كامل.”

اجتماع أكتوبر: احتمالية للتحرك

بينما من المتوقع على نطاق واسع أن يكون اجتماع سبتمبر هادئًا، فإن التوقعات لاجتماع أكتوبر أقل وضوحًا. فوفقًا لاستطلاع CNBC، يتوقع 18.75٪ من المستطلعين رفع سعر الفائدة في أكتوبر، بينما يعتقد 25٪ آخرون أن ذلك أمر وارد.

يرى جريجور هيرت، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي للأصول المتعددة في Allianz Global Investors، أن هناك فرصة قوية لرفع سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام، على الأرجح في أكتوبر. حيث صرح قائلاً:

“مع بيانات التضخم والأجور القوية، إلى جانب النمو المرن، قد يرغب بنك اليابان في رفع سعر الفائدة مرة أخرى بينما يدعم إعادة تسعير منحنيات العائد العالمية السندات اليابانية، مما يساعد على تخفيف تأثير أي تعديلات على السياسة ومنح الاقتصاد الياباني وقتًا للتكيف.”

كما توقع ماساميشي أداتشي، كبير الاقتصاديين اليابانيين في UBS، حدوث تحرك في أكتوبر، شريطة أن يظل مسح تانكان لبنك اليابان قويًا وأن تكون ظروف السوق، بما في ذلك العوامل السياسية في اليابان والولايات المتحدة، مستقرة.

اجتماع ديسمبر: المرشح الأوفر حظًا

بينما تتباين الآراء حول توقيت رفع سعر الفائدة التالي، يبدو أن اجتماع ديسمبر هو المرشح الأوفر حظًا لمثل هذه الخطوة. فوفقًا لاستطلاع CNBC، قال 25٪ من المحللين إن رفع سعر الفائدة في ديسمبر مرجح، بينما اعتبره 31.25٪ إضافية “اجتماعًا حيًا”، مما يعني أن بنك اليابان يمكن أن يعدل السياسة النقدية اعتمادًا على البيانات الاقتصادية.

قدم ريتشارد كاي، مدير محفظة أسهم اليابان في Comgest، وجهة نظر مخالفة، مشيرًا إلى أنه من غير المرجح أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام، خاصةً إذا استمر الين الياباني في الارتفاع. حيث أوضح قائلاً:

“إذا استمر الين في العودة إلى متوسطه على مدى عدة عقود عند 120-130 مقابل الدولار الأمريكي، فسيتم حل عامل رئيسي في التضخم الياباني، وهو تكاليف السلع المستوردة.”

الين وتوقعات السوق

يُعد أداء الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي عاملاً مهمًا في عملية صنع القرار في بنك اليابان. كشف استطلاع CNBC لـ 28 محللاً عن متوسط توقعات نهاية العام عند 140.2 للين مقابل الدولار.

صرح زهير خان، العضو المنتدب وكبير مديري الصناديق في UBP Investments، أن صندوقه محايد تجاه السوق والقطاع، وأن تركيزه ينصب على جعل المحفظة قوية نسبيًا إذا ارتفع الين بشكل كبير.

شارك كي أوكامورا، نائب الرئيس الأول في Neuberger Berman ومدير محفظة الأسهم اليابانية، وجهة نظر مماثلة، مشيرًا إلى أن سيناريو قاعدته هو ارتفاع الين وانتعاش الاقتصاد المحلي، وهو ما “يبشر بالخير لأسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة.”

وبينما يتعامل المحافظ أويدا مع هذه الظروف الاقتصادية الصعبة، فإنه يواجه مهمة حساسة تتمثل في ضمان إدراك المستثمرين تمامًا لرفع أسعار الفائدة المحتمل دون التسبب في تقلبات مفرطة في السوق. ستكون إستراتيجية الاتصال الخاصة ببنك اليابان حاسمة، لا سيما بعد الانتقادات التي واجهها بسبب نقص الشفافية التي أدت إلى رفع سعر الفائدة في يوليو والاضطرابات التي أعقبت ذلك في السوق.

رؤى ووجهات نظر

استندنا في جميع أنحاء هذه المقالة إلى رؤى ووجهات نظر خبراء مختلفين، بما في ذلك خبراء اقتصاديون ومديرو صناديق ومديرو محافظ. تسلط وجهات نظرهم المتنوعة الضوء على التعقيدات والفروق الدقيقة التي ينطوي عليها عملية صنع القرار في بنك اليابان.

هناك شيء واحد واضح: سيكون لتصرفات بنك اليابان آثار بعيدة المدى ليس فقط على اقتصاد اليابان ولكن أيضًا على الأسواق المالية العالمية. مع اقترابنا من اجتماع ديسمبر، سيراقب المشاركون في السوق عن كثب البيانات الاقتصادية واتصالات البنك المركزي وأي تحولات في ديناميكيات التضخم والأجور التي قد تؤثر على الخطوة التالية لبنك اليابان.

الطريق إلى الأمام

بينما من غير المرجح أن يحمل اجتماع سبتمبر أي مفاجآت، ستكون الأشهر المقبلة حاسمة لبنك اليابان. يجب على المحافظ أويدا وفريقه إيجاد توازن دقيق بين معالجة مخاوف التضخم ودعم النمو الاقتصادي والحفاظ على الاستقرار المالي.

بينما يتعامل البنك المركزي مع هذه التحديات، ستكون الشفافية والاتصال الفعال مفتاحًا لضمان إطلاع المشاركين في السوق بشكل جيد واستعدادهم لأي تغييرات محتملة في السياسة. ستكون قدرة بنك اليابان على إدارة التوقعات وتجنب اضطرابات السوق بمثابة شهادة على قيادته وبراعته في صنع السياسات.

اقرأ أيضا…