أخبار الأسواق أخبار الدولار الأمريكي فوركس

ما مقدار خفض الفائدة الذي سيقره الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر؟

أغسطس 9, 2024آخر تحديث: أغسطس 9, 2024

3 104 3 دقائق

تشير نتائج استبيان حديث إلى أن الغالبية العظمى من الاقتصاديين يتوقعون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض معدلات الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية فقط في اجتماعه المقبل في سبتمبر، وهو ما يتناقض مع دعوات بعض البنوك الكبرى في وول ستريت لإجراء تخفيض أكبر في تلك الفترة.

أظهر الاستبيان الذي أجرته وكالة “بلومبرج” أن نحو أربعة أخماس الاقتصاديين المشاركين يتوقعون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات الفائدة إلى نطاق يتراوح بين 5% و5.25% خلال اجتماعه الذي سيعقد في 17-18 سبتمبر، فيما توقع الباقون تخفيضًا أكبر. وتظهر التوقعات الوسطية أن هناك احتمالاً بنسبة 10% فقط للقيام بتحرك نادر لتعديل معدلات الفائدة قبل الاجتماع المجدول.

وقد عارض صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي الحاجة إلى اتخاذ إجراءات قوية بعد صدور تقرير الوظائف الذي جاء أضعف من المتوقع في يوليو، حيث شهدت وتيرة التوظيف تباطؤًا ملحوظًا وارتفع معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في ما يقرب من ثلاث سنوات.

وفي الوقت نفسه، أكد قادة الاحتياطي الفيدرالي بقيادة جيروم باول أنهم يعطون أهمية متزايدة لتفويضهم بتحقيق التوظيف الكامل، مع الاستمرار في السعي لخفض التضخم إلى هدفهم البالغ 2%.

وقد عدلت بعض البنوك الكبرى في وول ستريت، بما في ذلك “جي بي مورجان تشيس” و”سيتي جروب”، توقعاتها بعد تقرير الوظائف الأخير لتتوقع تخفيضًا بمقدار نصف نقطة مئوية في الشهر المقبل. وعلى نطاق أوسع، استجاب المستثمرون في العقود الآجلة بتسعير تخفيض قدره 100 نقطة أساس بحلول نهاية العام، بدءًا بتخفيض قدره 50 نقطة أساس في الشهر المقبل.

ومع ذلك، كان التوافق بين الاقتصاديين على أن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه نحو تخفيض أصغر بمقدار ربع نقطة في اجتماعاته في سبتمبر ونوفمبر وديسمبر، وأيضًا في الربع الأول من عام 2025. وتم إجراء الاستبيان بين 6 و8 أغسطس في أعقاب تراجع كبير في الأسواق العالمية.

وصف ريان سويت، كبير الاقتصاديين في “أوكسفورد إيكونوميكس”، الدعوات إلى تخفيض كبير في الفائدة بأنها “مبالغ فيها وتفاعل مفرط”، مشيرًا إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لجأت تاريخياً إلى تخفيضات كبيرة في الفائدة عندما كان هناك صدمة اقتصادية واضحة أو كانت البيانات أسوأ مما كانت عليه حتى الآن.

وقبل يومين من صدور بيانات الوظائف الجديدة، أبقى صانعو السياسات معدلات الفائدة دون تغيير، ولكنهم أشاروا إلى أنهم يقتربون من تخفيض تكاليف الاقتراض. وصرح باول بأن تخفيض الفائدة قد يكون مناسبًا في أقرب وقت خلال اجتماع البنك المركزي في سبتمبر.

الاحتياطي الفيدرالي يرى تباطوء للاقتصاد فقط وليس ركود

رأى المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي أن تباطؤ نمو الوظائف هو إشارة إلى تباطؤ الاقتصاد، ولكنه لا يشير إلى حدوث ركود. ولا تزال معدلات النمو تسير عند مستوى “ثابت إلى حد ما”، وفقًا لتصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاجو، أوستان جولسبي. في الوقت نفسه، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إن سوق العمل الأمريكي، رغم تباطؤه، لا يزال “متينًا إلى حد معقول”.

وفي الاستبيان، وصف 60% من المشاركين سوق العمل بأنه “متين ولكنه تراجع بعض الشيء”، فيما قال 24% إن السوق “تراجعت بشكل كبير ولكنها ستستقر على الأرجح”. وتوقع 16% فقط حدوث خسائر كبيرة في الوظائف.

وفيما يتعلق بالتحرك بين الاجتماعات، يرى 46% من الاقتصاديين أنه لن يحدث إلا في حالة وقوع صدمة، مثل اضطراب في الأسواق المالية أو مشكلات في السيولة.

وقالت ستيفاني روث، كبيرة الاقتصاديين في “وولف ريسيرش”، “نعتقد أن الأسواق المالية قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على التخفيض بين الاجتماعات، ولكن لا نعتقد أن بيانات الأسبوع الماضي كافية لاتخاذ هذا القرار. تؤثر الأوضاع المالية بشكل كبير، وقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل لموازنة التشديد، لكن هذا ليس السيناريو الأساسي لدينا.”

على الرغم من الاضطراب الأخير في الأسواق وتباطؤ الاقتصاد، توقع 69% من المشاركين أن الولايات المتحدة ستحقق هبوطًا ناعمًا دون حدوث ركود، فيما رأى 10% آخرون أن الهبوط الناعم ممكن إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات سريعة وقوية. وتوقع 22% فقط حدوث ركود.

خلال فترة تولي باول رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، لجأت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى التحركات الكبيرة فقط في حالات الطوارئ. ففي أول أسبوعين من مارس 2020، خفضت اللجنة معدلات الفائدة بمقدار 1.5 نقطة مئوية لتصل بسرعة إلى الصفر عندما بدأ فيروس كورونا يضرب الاقتصاد الأمريكي. وفي عام 2022، رفعت اللجنة معدلات الفائدة بخطوات قدرها 50 و75 نقطة أساس في مواجهة التضخم المتصاعد.

اقرأ أيضا…