ضبابية حول خفض بنك إنجلترا على للفائدة رغم وصول التضخم للهدف
قد تكون التضخم في المملكة المتحدة قد وصل مباشرة إلى هدف بنك إنجلترا البالغ 2% في القراءتين الأخيرتين، ولكن هذا قد لا يكون قد أعطى البنك المركزي ثقة كافية لخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع.
أشارت أسعار السوق صباح الأربعاء إلى احتمال بنسبة 60٪ لخفض الفائدة في اجتماع بنك إنجلترا في الأول من أغسطس. وهذا أقل بكثير من الثقة التي كان لدى المتداولين قبل أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض الفائدة الخاص به في بداية يونيو؛ في حين وصلت التوقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للمرة الأولى في هذه الدورة في سبتمبر إلى 100٪.
ومن الأسباب وراء عدم اليقين، والقلة النسبية للإشارات القوية من بنك إنجلترا، هو انقسام أعضاء لجنة السياسة النقدية التصويتية.
وصفت لجنة السياسة النقدية قرارها بالاحتفاظ بالأسعار في يونيو بأنه “متوازن للغاية”، حيث أعرب بعض الأعضاء عن قلقهم بشأن نمو الأجور وارتفاع معدل تضخم الخدمات، بينما ركز آخرون بشكل أكبر على مسار الانكماش الأوسع نطاقا.
في كل من مايو ويونيو، صوت سبعة أعضاء في لجنة السياسة النقدية لصالح الاحتفاظ، حيث صوت اثنان لصالح خفض بنسبة 25 نقطة أساس. كما تحدث بيان بنك إنجلترا عن انقسام بشأن مستوى البيانات المطلوبة لدعم التيسير النقدي.
لقد ارتفع التضخم الرئيسي في المملكة المتحدة بشكل أكبر من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو على مدار العامين الماضيين، ولكنه تباطأ أيضًا بشكل أسرع.
ومع ذلك، ظلت أسعار الارتفاع في قطاع الخدمات المهيمن في البلاد مرتفعة عند 5.7٪ في يونيو، وهو أعلى مما كان متوقعًا في توقعات بنك إنجلترا. واستقر التضخم الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء والكحول والتبغ، عند 3.5٪.
وسيقوم بنك إنجلترا أيضًا بتقييم تأثيرات الارتفاع الأخير في النمو الاقتصادي بالمملكة المتحدة والمكاسب التي حققها الجنيه الإسترليني.
وكان عامل آخر أدى إلى زيادة الضبابية بالنسبة لأولئك الذين يحاولون تخمين خطوته التالية هو الفترة التي استمرت ستة أسابيع من 23 مايو إلى 4 يوليو والتي أجرت فيها المملكة المتحدة حملة انتخابية عامة، مما أدى إلى تقييد اتصالات البنك المركزي – بما في ذلك خلال اجتماعه في 20 يونيو.
منذ ذلك الحين، قال عضو لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا جوناثان هاسكل – الذي يعتبر أحد أكثر أعضاء لجنة السياسة النقدية صرامة – في خطاب ألقاه في 8 يوليو إن الصدمات الناجمة عن نظام الأجور والأسعار لا تزال تؤثر على الاقتصاد البريطاني.
وقال هاسكل: “أفضل أن أبقي الأسعار حتى يكون هناك مزيد من اليقين بأن الضغوط التضخمية الأساسية قد خمدت بشكل مستدام”.
بنك إنجلترا أقرب لخفض الفائدة
قال بنك ING الهولندي في مذكرة بحثية يوم الاثنين: “نحن نميل نحو خفض الفائدة، على الرغم من أننا نتفق على أن شيئًا ما غير مؤكد … لقد سمعنا القليل جدًا من المسؤولين منذ أن تم الإعلان عن الانتخابات العامة في يونيو، وهذا يعني أنه من الصعب قياس كيفية تفسيرهم للأخبار الإيجابية الأخيرة بشأن تضخم الخدمات”، مضيفا أن بنك إنجلترا يتعامل بشكل عام مع توجيهاته المستقبلية بشكل أكثر بخلا من الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي.
وقال جيمس سميث، كبير الاقتصاديين للأسواق المتقدمة في ING، الأسبوع الماضي، إن التصويت سيأتي من قبل الأعضاء الأربعة أو الخمسة من ذوي الأرضية الوسطى الذين يميلون إلى التحرك كمجموعة، ومن المرجح أن يميلوا القرار نحو خفض الأسعار مع تركيز صناع السياسة على الاتجاهات الانكماشية طويلة الأجل بدلاً من “الضوضاء” الأخيرة.
لكن عدم اليقين يمكن أن يؤدي إلى تحركات سوقية حادة يوم الخميس، في حين أن بدء دورة التيسير في بنك إنجلترا “سيشكل عائقًا أمام الجنيه الإسترليني القوي”، وفقًا لسميث.
وقال ماثيو ريان، رئيس استراتيجية السوق في شركة الخدمات المالية إيبري، في تعليقات عبر البريد الإلكتروني يوم الثلاثاء، إن اجتماع أغسطس “يوفر فرصة مثالية لأول خفض للفائدة” لأنه سيصاحبه تقرير السياسة النقدية ربع السنوي ومؤتمر صحفي، مما يسمح للجنة السياسة النقدية بشرح قرارها بالتفصيل.
وأضاف ريان: “نظرًا لأن هذا لم يتم تسعيره بالكامل بعد، فإن خفض الفائدة الفوري من المرجح أن يؤدي إلى انخفاض في الجنيه الإسترليني، وإن كان ذلك مجموعة من الاتصالات المتفائلة، وخاصة مراجعة تصاعدية كبيرة لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي، يمكن أن يحد من حجم أي عملية بيع”.
اقرأ أيضا…
2 Comments