مورجان ستانلي: انتهاء زخم ارتفاع الأسهم الصغيرة الأمريكية

ذكرت مذكرة من مورجان ستانلي أن أداء الأسهم الصغيرة الأمريكية القوي الذي شهدناه مؤخرا يواجه مقاومة فنية ويفتقر إلى الدوافع الأساسية التي تدعم استمراره لفترة أطول.

ويقول مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي، إن مؤشر راسل 2000 ارتفع بنسبة 6.7% في يوليو مقابل 0.8% فقط لمؤشر S&P 500، مدفوعًا بتراجع التضخم وزيادة احتمالات رئاسة دونالد ترامب مرة أخرى، حيث أدى انخفاض معدل التضخم عن التوقعات إلى تعزيز التوقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تكاليف الاقتراض، وهو ما يعزز عادة الشركات الصغيرة.

وقال ويلسون وفريقه في مذكرة للعملاء: “على الرغم من احترامنا للمشاعر السلبية والإقبال الخفيف على الأسهم الصغيرة، إلا أننا نرى مبررات أساسية ومكرو اقتصادية محدودة لاستمرار تفوق الأسهم الصغيرة بشكل دائم”.

الارتفاعات الاخيرة تفتقر للأرباح من قبل الشركات الصغيرة

بالنسبة إلى استراتيجيي مورجان ستانلي، فإن الارتفاع الحاد في الأسهم الصغيرة، المدفوع جزئيًا بزيادة الطلب من التجار وتغطية المراكز القصيرة، يفتقر إلى المبررات من حيث الأرباح عند مقارنة الوضع بالارتفاعات السابقة.

وكتب فريق ويلسون في مذكرة: “بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى تكرار سيناريو عام 2016، نشير إلى أن التعديلات النسبية للأرباح للأسهم الصغيرة الدورية أضعف بكثير اليوم مما كانت عليه خلال تلك الفترة”.

وقال استراتيجيو بنك أوف أمريكا الأسبوع الماضي إن صناديق الأسهم الصغيرة الأمريكية سجلت تدفقات أسبوعية قدرها 9.9 مليار دولار، وهو ثاني أكبر مستوى على الإطلاق، مستشهدين ببيانات EPFR Global. وخلال ذلك الأسبوع، سجل مؤشر راسل 2000 أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين.

ويعتقد الاستراتيجيون أنه داخل عالم الأسهم الصغيرة، فإن الأسهم ذات التوجه النموئي توفر أفضل الآفاق.

وخلصوا إلى القول: “من المرجح أن يستفيد تقييمها من تخفيضات الفيدرالي، وفي الوقت نفسه، فإن عائداتهم أقل تعرضًا سلبًا للسبب الذي يمكّن الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة – وهو انخفاض قوة التسعير”.

اقرأ أيضا…

• الأسهم الآسيوية تتراجع مع عدم اليقين بشأن الإدارة الأمريكية الجديدة
• انهيار أسهم مايكروسوفت وكراود سترايك بعد تعطل عالمي كبير
• العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ترتفع بعد أسوء اسبوع منذ ابريل