الين الياباني عند أضعف مستوياته – لماذا يحدث هذا وماذا يعني للاقتصاد الياباني؟
يعاني الين الياباني من الضعف الشديد حيث وصل لأدنى مستوى له مقابل الدولار منذ عام 1986. يرجع السبب الرئيسي في ذلك إلى أن أسعار الفائدة في اليابان أقل بكثير من مثيلاتها في الولايات المتحدة وأماكن أخرى، مما يقلل من جاذبية العملة اليابانية.
وبعد عدة محاولات فاشلة من قبل المسؤولين اليابانيين لرفع قيمة الين، تحركت الحكومة بشكل أكثر حسما عندما اخترق الين مستوى 160 ين مقابل الدولار في أواخر أبريل، حيث قامت بأكبر عملية تدخل على الإطلاق لدعم العملة اليابانية. وقد صرحت وزارة المالية بأنها أنفقت 9.8 تريليون ين (60.7 مليار دولار) لدعم الين، دون تحديد التوقيت الدقيق لعملية التدخل.
لماذا الين ضعيف جدا؟
كان الين هو العملة الأسوأ أداء مقابل الدولار هذا العام بين العملات الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 13% تقريبا. يعود السبب الرئيسي في ذلك إلى الفجوة الكبيرة بين أسعار الفائدة في اليابان والولايات المتحدة.
حتى بعد أول رفع لسعر الفائدة في اليابان منذ 17 عاما، فإن سياسة البنك المركزي الياباني الجديدة هي الأدنى على الإطلاق بين الدول المتقدمة، حيث تتراوح بين 0% و 0.1%. في المقابل، حافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة الفيدرالي الأساسي ضمن نطاق 5.25% إلى 5.5%.
وهذا فجوة كبيرة تفضل الاستثمارات في الولايات المتحدة وبالتالي الدولار. ومن المرجح أن يظل هذا الفجوة قائما لفترة أطول مما كان متوقعا في السابق لأن الفيدرالي الأمريكي يتحفظ بشأن خفض أسعار الفائدة بشكل سابق لأوانه حتى مع ظهور علامات تباطؤ في سوق العمل الأمريكية.
هل سيظل الين ضعيفًا أم ينتعش؟
سيعتمد ذلك إلى حد كبير على مسار فجوة أسعار الفائدة بين المركزي الياباني والبنك الفيدرالي الأمريكي.
لقد أخر الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة، بينما صرح محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، بأن هدف التضخم لم يتحقق بشكل آمن حتى الآن، على الرغم من أنه استقر عند أو فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من عامين.
وهذا يعني أنه من غير المرجح أن يرفع أسعار الفائدة بسرعة أو بشكل كبير، مما يحد من احتمال انتعاش الين. ومع ذلك، فإن انخفاض الين يزيد من خطر زيادة التضخم أكثر عن طريق جعل الواردات أكثر تكلفة وزيادة الضغط على الشركات والمستهلكين.
ماذا يعني ضعف الين للاقتصاد الياباني؟
بشكل عام، يساعد الين الأضعف الشركات اليابانية الكبرى التي لديها عمليات عالمية لأنه يزيد من قيمة الأرباح التي يتم إعادتها إلى الوطن. كما يمكن أن تساعد العملة الضعيفة في دعم السياحة عن طريق تعزيز القدرة الشرائية للزائرين الوافدين.
استقبلت اليابان عددا قياسيا من السياح في مارس حيث شهدت البلاد بداية مبكرة لموسم أزهار الكرز. وعلى الجانب السلبي، يجعل الين الضعيف واردات الطاقة والمواد الغذائية أكثر تكلفة، مما يضر المستهلكين.
وأعلنت أكبر مجموعة مظلة نقابية في البلاد عن أكبر زيادات في الأجور منذ أكثر من ثلاثة عقود للعام المالي الحالي. وقد تمنح زيادات الأجور التي تفوق التضخم المستهلكين ثقة أكبر بشأن الإنفاق.
كيف تدخلت اليابان لدعم الين؟
في حين لم تكشف السلطات اليابانية على الفور عن تفاصيل التوقيت، إلا أنها اعترفت في النهاية بأنها تدخلت في سوق صرف العملات الأجنبية لدعم الين.
تشير أنماط التداول إلى أن أول عملية تدخل من قبل الحكومة اليابانية جرت في 29 أبريل، بعد أن وصل الين إلى 160 ين مقابل الدولار لأول مرة منذ عام 1990.
وأدى الارتفاع الحاد في الين لاحقا في اليوم إلى تكهنات بأن اليابان تدخلت مرة أخرى في الأسواق لدعم عملتها. ويبدو أن الجولة الثانية جرت بعد يومين، في نهاية يوم التداول الأمريكي، بعد اختتام اجتماع الفيدرالي الأمريكي الذي استمر يومين وفي ظل سيولة ضعيفة في السوق.
اقرأ أيضا…
3 تعليقات