ماذا تنتظر الأسواق من شهادة جيروم باول اليوم أمام الكونجرس؟
سيواجه جيروم باول هذا الأسبوع ضغوطا من المشرعين الذين يتزايد صبرهم لخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ومن آخرين غير راضين عن خطته الأخيرة لتعزيز متطلبات رأس المال للمقرضين في وول ستريت.
ويتوجه رئيس الفيدرالي إلى الكابيتول هول يومي الثلاثاء والأربعاء لإلقاء شهادته نصف السنوية، بعد أكثر من عامين من بدء هو وزملاؤه في رفع أسعار الفائدة في محاولة للحد من التضخم المتزايد.
تعتبر هذه الجلسات آخر خطاب علني مجدول لباول أمام الكونجرس قبل الانتخابات الرئاسية، ومن المرجح أن يتعين عليه الدفاع عن سياسة البنك المركزي المتمثلة في الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة، وكذلك عن ادعائه بالاستقلالية عن السياسة.
في يونيو، خفض مسؤولو الفيدرالي تقديراتهم لعدد مرات خفض تكاليف الاقتراض هذا العام، مما يشير إلى أنهم سيحتفظون بأسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ عقدين بينما ينتظرون المزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه نحو هدفهم البالغ 2%. كرر باول هذه الرسالة في تعليقاته الأسبوع الماضي، ورفض تحديد موعد بدء خفض الفائدة.
تشير البيانات الأخيرة إلى أن المقياس المفضل للفيدرالي للتضخم تباطأ في مايو بعد بداية مضطربة للعام. من المتوقع أن يظهر مقياس منفصل ينشر يوم الخميس أن التضخم الأساسي سجل أصغر زيادتين شهريتين متتاليتين منذ أغسطس.
ومع ذلك، فإن سوق العمل يتراجع أيضا، وبعض مسؤولي الفيدرالي بدأوا يحذرون من مخاطر التباطؤ. كانت الزيادات في الوظائف في يونيو، رغم أنها لا تزال قوية، متركزة في الرعاية الصحية والحكومة، وتمت مراجعة الأشهر السابقة إلى الأسفل. ارتفع معدل البطالة إلى 4.1%، وهو الأعلى منذ أواخر 2021.
الدعوات لباول لخفض الفائدة
يقول الديمقراطيون الذين يضغطون لخفض أسعار الفائدة إن تكاليف الاقتراض المرتفعة تؤذي المستهلكين الذين يعانون بالفعل من ارتفاع الأسعار. ومع بقاء التضخم في أذهان الناخبين، أصبحت مسألة ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة ومتى سيتم ذلك قضية مهمة قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
في جلسة الاستماع للجنة المصرفية بمجلس الشيوخ يوم الثلاثاء، قد تضغط السيناتور إليزابيث وارين على باول لخفض الفائدة، بعد الرسالة التي أرسلتها هي وزملاؤها الديمقراطيون إليه الشهر الماضي مطالبة بأن يتبع الفيدرالي خطى البنك المركزي الأوروبي في تخفيف السياسة النقدية.
ويسير ديمقراطيون آخرون على خط دقيق لتجنب اتهامات التدخل في استقلالية الفيدرالي، وسط تقارير تفيد بأن الرئيس السابق دونالد ترامب قد يسعى للحد من سلطة البنك المركزي إذا فاز بولاية أخرى، ,قال النائب جيم هايمز، الذي سيسمع من باول يوم الأربعاء أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، إنه لا ينبغي لأي عضو في الكونجرس أن يضغط على الفيدرالي لرفع أو خفض أسعار الفائدة.
وأضاف هايمز: “إحدى دعائم استقرار اقتصادنا هي سياستنا النقدية المستقلة، وإذا بدأنا في مزج السياسة الانتخابية بالسياسة النقدية، فإن الجانب الآخر سيفعل ذلك، وسرعان ما لن يكون لدينا اقتصاد مستقر”.
مؤشر التضخم المفضل للفيدرالي اقترب من الهدف في مايو
يقول المسؤولون إنهم بحاجة إلى مزيد من البيانات للثقة في مسار التضخم، ويقول آخرون إن الدعوات لخفض الفائدة تستند أكثر إلى تقييم الاقتصاد أكثر من السياسة.
وقال النائب بريندان بويل: “نحن نقدم حججا تستند إلى البيانات وما نعتقد أنها تظهره”. على الرغم من القوة العامة للاقتصاد، “أعتقد أن القلق بشأن التباطؤ الاقتصادي في هذه المرحلة أكبر من القلق من أننا لم نصل تمامًا إلى 2.0%”.
كما أعرب الديمقراطي من بنسلفانيا عن قلقه من أن أسعار الرهن العقاري، التي تضاعفت تقريبًا عن مستويات ما قبل الجائحة، تجعل المنازل غير ميسورة التكلفة وتمنع الأشخاص الذين يرغبون في الانتقال من بيع منازلهم.
يتماشى ذلك مع بعض الاقتصاديين الذين يجادلون بأن الفيدرالي يقيد النمو بشكل غير ضروري.
قال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز: “نحن على بعد مسافة قريبة من الهدف. جميع المؤشرات تبدو جيدة”. ودعا الفيدرالي لبدء خفض الفائدة فورا، جزئيا لأن الكثير من استمرار التضخم فوق 2% يعود إلى مقاييس متأخرة للإيجارات.
وأضاف زاندي: “حتى لو لم يرغب صانعو السياسات في التأثر بالسياسة الحالية، فمن شبه المؤكد أنهم يتأثرون”.
قواعد البنوك
من المرجح أن يواجه باول أسئلة حادة بشأن خطط الولايات المتحدة لإجبار مقرضي وول ستريت على تخصيص رأس مال أكبر بكثير. في مارس، قال رئيس الفيدرالي إنه يتوقع “تغييرات واسعة ومادية” في الاقتراح الذي أصدره المنظمون الأمريكيون في يوليو الماضي، والذي قد يتطلب من أكبر ثمانية بنوك في الولايات المتحدة الاحتفاظ بحوالي 19% أكثر من رأس المال ضد الصدمات المالية.
انتقد الجمهوريون، بمن فيهم رئيس لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب باتريك ماكهنري، الخطة الأصلية. في سبتمبر الماضي، حث ماكهنري وغيره من المشرعين الجمهوريين المنظمين على سحب الاقتراح، بحجة أن لديه “مشكلات قاتلة” ويمكن أن يشكل خطرًا على النظام المالي.
لم يعلن باول ما إذا كان البنك المركزي، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، ومكتب مراقبة العملة سيعمدون إلى إلغاء الخطة الأصلية. ومع ذلك، أظهر مسؤولو الفيدرالي مؤخرًا للمنظمين الأمريكيين الآخرين وثيقة من ثلاث صفحات حول التغييرات المحتملة في التعديل المخطط له والتي من شأنها تخفيف العبء بشكل كبير على المقرضين الكبار.
في معاينة لما قد يكون بانتظار باول يوم الثلاثاء، اتهمته السيناتور وارين مؤخرًا بإعطاء المديرين التنفيذيين للبنوك فرصة كبيرة للتأثير على الاقتراح.
حافظ باول على أن الفيدرالي لا يأخذ السياسة في الاعتبار عند تحديد السياسات.
قال باول الأسبوع الماضي: “أعتقد أن الدعم لاستقلالية الفيدرالي مرتفع جدًا حيثما يكون مهمًا حقا في الكابيتول هول، في كلا الحزبين السياسيين، بين القادة ومعظم الأتباع”. وأضاف: “لذا أنا قلق بشأن إنجاز المهمة بشكل صحيح”.
اقرأ أيضا…
- ارتفاع الأسهم الأوروبية مستفيدة من تصريحات باول
- باول: أحرزنا تقدما كبيرا في مكافحة التضخم، لكنا نحتاج إلى المزيد من الثقة قبل القيام بتخفيض الفائدة
- تراجع أسعار الذهب والاستمرار في التذبذب قبل حديث باول
