البنك المركزي الأوروبي لا ينبغي أن يستبعد خفضا ثانيا للأسعار في يوليو
قال فرانسوا دي جالهاو ، عضو مجلس السياسة النقدية، إن البنك المركزي الأوروبي لا ينبغي أن يستبعد خفض تكاليف الاقتراض في اجتماعين يونيو ويوليو – وذلك في رد على زملائه المسؤولين النقديين الذين يشعرون بعدم الرضا عن فكرة خفضين متتاليين.
تفضيل البنك المركزي الأوروبي “للتحوط” بشأن خفض سعر الفائدة في يوليو
وصرح فيليروي لصحيفة بورسن تسايتونج الألمانية أنه يفضل “مرونة قصوى” بعد خفض سعر الإيداع الذي تم “إنجازه” الشهر المقبل ، والذي قال إنه لا يمكن إعاقته إلا بسبب صدمة.
وقال في المقابلة: “أقرأ أحيانًا أنه يجب علينا خفض أسعار الفائدة مرة واحدة فقط كل ربع سنة عندما تتوفر التوقعات الاقتصادية الجديدة ، وبالتالي استبعاد يوليو”. “لماذا ، إذا كنا نلتقي من اجتماع إلى اجتماع ونستند إلى البيانات؟ أنا لا أقول أننا يجب أن نلتزم بالفعل بشهر يوليو ، ولكن دعونا نحافظ على حريتنا بشأن التوقيت والوتيرة “.
تردد صانعي السياسة بشأن الالتزام بخفض إضافي
في حين يتفق معظم صانعي السياسة على شهر يونيو ، إلا أنهم يميلون عمومًا إلى عدم الالتزام بطريق يتجاوز ذلك حيث يثبت ارتفاع أجور ومعدلات التضخم في قطاع الخدمات ، وتهدد التوترات في الشرق الأوسط برفع أسعار الطاقة ، ويتأخر خفض أسعار الفائدة الأمريكية.
ومع ذلك ، فقد خاض البعض في المناقشة: صرح يواخيم ناجل ، رئيس البنك المركزي الألماني المتشدد ، لبلومبرج هذا الأسبوع أن خطوة ثانية للبنك المركزي الأوروبي قد تضطر إلى الانتظار حتى سبتمبر.
هذا الحذر واضح أيضًا في الأسواق. لقد خفضوا الرهانات على التيسير النقدي هذا الشهر ولا يقومون الآن إلا بتسعير خفضين ربع سنوي كاملتين في عام 2024 – انخفاضًا من ثلاثة خفضات من قبل. لا يرون أي تغيير في يوليو.
مجال البنك المركزي الأوروبي للتخفيف وتوقعات السوق
وقال فيليروي إن البنك المركزي الأوروبي لديه “مجال كبير” للتخفيف نحو وضع محايد يُعتقد أنه بين 2٪ و 2.5٪. ووصف توقعات السوق بشأن استقرار تكاليف الاقتراض في النهاية – حيث يُنظر حاليًا إلى سعر فائدة نهائي يبلغ حوالي 2.8٪ في غضون خمس سنوات – بأنها “ليست غير معقولة”.
وقال مسؤولون آخرون في البنك المركزي الأوروبي ، بما في ذلك نائب الرئيس لويس دي جيندو ، ورئيسة البنك المركزي الإيطالي كريستينا بانيتا ، إن الظروف مواتية لخفض أسعار الفائدة في يونيو.
تأثير السياسة الأمريكية على قرارات البنك المركزي الأوروبي
وقال كبير الاقتصاديين فيليب لين ، الذي تحدث يوم الاثنين في دبلن ، إن البنك المركزي الأوروبي لم يلتزم “بأي سرعة معينة” لخفض أسعار الفائدة. وأكد أن المسؤولين “سيواصلون اتباع نهج يعتمد على البيانات ومن اجتماع إلى آخر لتحديد المستوى والمدة المناسبين للقيود”.
بالانتقال إلى كيفية تأثير السياسة الأمريكية على قرارات البنك المركزي الأوروبي ، قال فيليروي إنه لن يتم توجيهه هو وزملاؤه كثيرًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، الذي من المقرر أن يبدأ خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وفي حين أن هذا يمكن أن يقوي الدولار مقابل اليورو ، قال رئيس بنك فرنسا إن الانعكاس على التضخم سيكون أقل من 10٪ ، وأن الظروف المالية الأكثر تشديدًا من الولايات المتحدة يمكن أن تكون في الواقع انكماشية بالنسبة لأوروبا.
وهو يعتبر عجز الموازنة الأمريكية مصدر قلق أكبر لأنه يمكن أن يحول أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل كبير ، مما يؤدي إلى تشديد الظروف وزيادة التضخم.
اقرأ أيضا…
