الذهب يستعد للارتفاع مع عودة التوقعات بخفض أسعار الفائدة
تعزز الذهب لسنوات من التضخم المستمر الذي أدى إلى تآكل قيمة العملات الورقية، على الرغم من أنه ضعف مؤخرًا وسط جني الأرباح ورد الفعل ضد خفضات أسعار الفائدة المبكرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك، يتطلع العديد من المستثمرين الذين فاتتهم الزيادة الأخيرة في أسعار الذهب والفضة الآن إلى انخفاض الأسعار لفرص شراء محتملة.
يؤكد مستثمروا المعادن الثمينة على صمودها الأخير على الرغم من قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات. يجادلون بأنه مع عدم ارتفاع الأسعار بشكل مفرط بعد الآن، يمكن أن يستأنف الاتجاه الصعود، خاصة بالنظر إلى عوامل مثل استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب ودور المعادن الثمينة كتحوط ضد التضخم.
كما ذكرنا، انخفضت قيمة العملات الورقية بشكل كبير. من المرجح أن يستمر هذا الاتجاه بسبب استمرار التضخم في العديد من البلدان. وبالتالي، من المتوقع أن يظل الطلب على المعادن الثمينة كتحوط موثوق ضد التضخم قويًا. وهذا يجادل ضد عمليات بيع حادة.
البنك الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في عام 2024 في النهاية
أدت أرقام التضخم القوية الأخيرة إلى إضعاف التوقعات بخفض أسعار الفائدة في عام 2024. ومع ذلك، في حين كانت البيانات الاقتصادية إيجابية حتى تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة، كانت الأرقام القائمة على المسح الأضعف أضعف.
وتعزز المخاوف بشأن هشاشة الاقتصاد أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (ISM) التي صدرت يوم الجمعة، والتي انخفضت إلى 49.4 مقارنة بالمتوقع 52.0.
أشار مؤشر مديري المشتريات لقطاع الصناعات التحويلية (ISM) إلى انكماش النشاط الصناعي الأمريكي، ليعود إلى منطقة الانكماش بعد شهر واحد فقط من التوسع منذ سبتمبر 2022. كما تراجع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (ISM) إلى منطقة الانكماش، بينما أشار تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة إلى ضعف سوق العمل. تأتي هذه البيانات الاقتصادية الضعيفة بعد أن سجل عدد الوظائف الشاغرة الأمريكية (JOLTs) أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات. بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل ترك الوظائف إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس 2020، مما يشير إلى احتمال تباطؤ نمو الأجور في الأشهر المقبلة.
وعليه، فإن الجمع بين ارتفاع التضخم وتراجع المؤشرات الاقتصادية الرئيسية يوحي باحتمال حدوث تباطؤ اقتصادي أكثر حدة في الأفق، مما قد يستدعي وتيرة أسرع لتخفيف السياسة النقدية في المستقبل. وبالتالي، في حين قد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بدء خفض أسعار الفائدة بسبب استمرار الضغوط التضخمية، فإنه بمجرد بدء دورة خفض الأسعار، يمكن أن تحدث بوتيرة سريعة.
يدعم هذا السيناريو عدم حدوث تعزيز مستمر للدولار الأمريكي مقابل العملات التي تشهد انتعاشا اقتصاديا، مثل اليورو. ومن المرجح أن يظل الذهب مدعومًا باعتباره ملاذًا فعالًا ضد التضخم، وسوف يستفيد من أي إعادة تسعير لأسعار الفائدة الأمريكية مرة أخرى.
ماذا نراقب في الأسبوع المقبل؟
إنه أسبوع هادئ نسبيا فيما يتعلق بالبيانات الأمريكية، خاصة بعد قرار السياسة النقدية الأخير للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وتقرير الوظائف غير الزراعية، وغيرها من المؤشرات الاقتصادية. ومع ذلك، لا تزال المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية التي انعكست في مختلف المؤشرات الاقتصادية قائمة. ويمكن أن تتصاعد هذه المخاوف إذا أظهر مسح توقعات التضخم لجامعة ميشيغان زيادة أخرى، وذلك يوم الجمعة الموافق 10 مايو.
ارتفعت توقعات التضخم بشكل مطرد في الأشهر الأخيرة من 2.9% في يناير إلى 3.2% في أبريل. تمثل هذه النسبة النسبة المئوية التي يتوقعها المستهلكون الذين تمت مقابلتهم (حوالي 500) أن يتغير سعر السلع والخدمات خلال الاثني عشر شهرا التالية، وهي مؤشر رئيسي على التضخم. ستحتاج هذه التوقعات إلى الضعف للمساعدة في دعم انخفاض الدولار الأمريكي. ولكن الذهب، الذي أظهر صمودا في مواجهة بيانات التضخم العنيدة، يمكن أن يستفيد من ارتفاع التوقعات، حتى لو كان ذلك إيجابيا للدولار.
