البنك المركزي الأوروبي قد يكشف عن موعد خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع
من المقرر أن يجتمع البنك المركزي الأوروبي مرة أخرى هذا الأسبوع وسط انخفاض التضخم وتحسن طفيف في النشاط الاقتصادي والتوقعات السائدة بأن التحرك القادم بشأن أسعار الفائدة سيكون نحو الخفض.
السؤال الوحيد المطروح فعليًا بالنسبة للأسواق هو: متى سيحدث ذلك؟
قبل عدة أشهر، كانت الأسواق مقتنعة بأن اجتماع مارس سيكون هو الاجتماع الذي سيتم فيه اتخاذ قرار الخفض. لكن من الواضح أن هذا لم يعد مطروحًا للنقاش. إذن ما هو المتوقع الآن؟
وقال ديرك شوماخر، مراقب البنك المركزي الأوروبي لدى ناتيكسيس، في مذكرة بحثية: “على عكس الاجتماعات السابقة، فإن مسألة توقيت خفض أسعار الفائدة ستكون الآن مدرجة على جدول الأعمال”.
وأضاف: “من المرجح أن تظهر التوقعات المحدثة للموظفين تخفيضًا للتنبؤات الخاصة بالتضخم لهذا العام، مما يعزز الإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي يقترب من خفض أسعار الفائدة”.
أظهرت قراءات أسعار المستهلك الأخيرة تباطؤًا في التضخم العام إلى 2.6% في فبراير، لكن أسعار الخدمات ارتفعت بنسبة 3.9% خلال الشهر نفسه.
بالإضافة إلى ذلك، تأتي ضغوط سعرية مستمرة أخرى، مثل إضرابات العمل الجارية في ألمانيا، وهي علامة واضحة على أن الأجور لا تزال في حالة ارتفاع على الأرجح.
وقال مارك وول من دويتشه بنك في مذكرة بحثية: “كانت المفاجأة الأساسية في قطاع الخدمات، الذي سيفسره البنك المركزي الأوروبي على أنه أكثر ارتباطًا بالداخل وبالتالي أكثر تحفظًا تجاه السياسة النقدية”.
وأضاف: “ليس هناك سبب للاعتقاد بأن وتيرة التضخم الأساسي على المدى القصير قد تباطأت. بل على العكس، فقد تكون أقوى قليلاً”.
تحسن بيانات الاقتصاد الأوروبي ترفع الضغط عن المركزي
مع كون الاقتصاد في منطقة اليورو أكثر مرونة بشكل عام مما كان يُعتقد في البداية في نهاية العام الماضي، فإن هناك ضغطًا أقل على البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة بسرعة. حتى أن مؤشرات مديري المشتريات (PMI) الأخيرة أظهرت تحسنًا في المعنويات الاقتصادية حيث ارتفع مؤشر قطاع الخدمات مرة أخرى إلى ما فوق 50، وهو ما يشير إلى توسع هذا القطاع – وليس انكماشه.
هذا هو سبب تحول توقعات السوق إلى يونيو لخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى.
وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بيرينبيرج، في مذكرة بحثية: “من المرجح أن يتخذ البنك المركزي الأوروبي نهجًا حذرًا – حيث لا يريد التراجع عن التقدم الذي أحرزه في مكافحة التضخم في المرحلة الأخيرة نحو تحقيق الهدف”.
وأضاف: “لذلك، نتوقع أن يظل البنك المركزي الأوروبي على حاله حتى يونيو لخفض سعر الفائدة الأول بمقدار 25 نقطة أساس”.
بالطبع، سيعتمد عدد مرات خفض أسعار الفائدة التي ستتبع على البيانات، سيتم تقديم لمحة صغيرة عن المستقبل في المؤتمر الصحفي للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس إلى جانب مجموعة جديدة من التوقعات الموظفين.
اقرأ أيضا…
- ارتفاع اليورو وسط ضغوط تضخمية على السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي
- البنك المركزي الأوروبي قد يخفض أسعار الفائدة في يونيو، لكن آراء الاقتصاديين تختلف حول الموعد
- البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على الحد الأدنى لأسعار الفائدة ولكن مع مراقبة الطلب
