بعد وصولها إلى 40 ألف دولار.. 4 طرق يستخدمها المستثمرين لتقييم سعر البيتكوين

ديسمبر 4, 2023آخر تحديث: ديسمبر 4, 2023

2 104 3 دقائق

البيتكوين تتألق مجددًا وتتخطى 40 ألف دولار في ظل توقعات الموافقة الأمريكية

قبل الغوص في مجاولة تقييم السعر العادل للبيتكوين، يجب علينا أولا الاعتراف بأن البيتكوين ليس أصل مالي عادي، وعلى عكس الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات، يفتقر البيتكوين إلى الخصائص النموذجية المطلوبة لطرق التقييم التقليدية. لا يولد تدفقات نقدية ، أو يدفع أرباحا.

ومع ذلك، هناك العديد من الأطر المعقولة التي يمكن من خلالها النظر إلى هذا التطور في النقود والمالية، ومحاولة تقييمه.

1- مقارنة البيتكوين بالبدائل

هناك طريقة لقياس قيمة البيتكوين وهي تحديد فئات الأصول أو الأوراق المالية التي تتنافس معها ومقارنة قيمتها المحتملة.

لذا بينما يطلق العديد على البيتكوين الذهب الرقمي، فأين تحديدا يقف البيتكوين من الذهب الفعلي؟

كلاهما أصول ذات إمداد ثابت ولها خصائص نقدية نادرة ومرغوبة ، ويستخدمها المستثمرون كملاذ آمن طويل الأجل للحفاظ على رأس المال. اليوم، تبلغ القيمة السوقية للذهب حوالي 11.5 تريليون دولار، وإذا وصل البيتكوين إلى قيمة سوقية مماثلة، فسيتجاوز سعر العملة الواحدة 500 ألف دولار.

بالطبع ، يتمتع البيتكوين بميزة تكنولوجية على الذهب، إنه رقمي وخالي من تأثير الحكومات. لذلك ، إذا وصلت قيمتها السوقية إلى 11.5 تريليون دولار ، فلماذا تتوقف عند هذا الحد؟ وهل الذهب هو منافسها الوحيد؟ ألا يمكن للبيتكوين أن يحل محل الضمانات المالية الأخرى وأصول تخزين القيمة مثل السندات العالمية أو حتى العقارات السكنية؟

في الواقع ، الإجابات الدقيقة على هذه الأسئلة صعبة المنال ، لكن محاولة العثور عليها يمكن أن يعزز فهمنا للبيتكوين وتقييم البيتكوين وظاهرة التشفير بشكل عام.

2- تقدير قيمة البيتكوين بناء على تكاليف الإنتاج

نسمع طوال الوقت عن الكهرباء والمعدات اللازمة لتعدين البيتكوين. توفر هذه النفقات المصاحبة وسيلة أخرى لتحديد قيمة العملة المشفرة. وفي حين أن تقديرات هذه التكاليف متغيرة للغاية وبالتالي فهي غير دقيقة حتما، فقد جمع الباحثون في جامعة كامبردج بعض البيانات الأكثر موثوقية.

بالطبع، البيتكوين هو أصل لتخزين القيمة وتقنية نقدية بديلة. لكن القليل من المستخدمين يقومون بتسعير البيتكوين بناء على الجودة الأخيرة. لهذا السبب ، تخدم تكاليف إنتاج البيتكوين غرضا مشابها لتكاليف الذهب: فهي تحدد الحد الأدنى للسعر ، والذي يمكن أن يساعد في تحديد ما إذا كان الأصل الأساسي مقيما بأقل من قيمته الحقيقية.

تاريخيا ، كان سعر البيتكوين يميل إلى الاستقرار عند مستوى تكاليف إنتاجه تقريبا، كما حدث في النصف الثاني من عام 2016 ، والنصف الأول من عام 2019 ، ومارس 2020 ، والنصف الثاني من عام 2022.

3- انظر للدولار الأمريكي

أيضا يمكن تقييم البيتكوين في سياق النظام النقدي السائد: الدولار الأمريكي. تؤثر أسعار الفائدة الحقيقية ونمو المعروض النقدي والسياسة المالية، من بين عوامل أخرى ، على تقييم البيتكوين.

تعد أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة والنمو المقيد في المعروض النقدي مؤشرات على السياسة النقدية، وتساعد في تحديد ما إذا كان الفيدرالي أمريكي يحمي قيمة الدولار أم لا.

تشكل هذه العوامل عقبات أمام أسعار البيتكوين. إذا كان صانعو السياسات يتعاملون مع النظام النقدي الحالي بطريقة تشديدية، فمن غير المرجح أن يبحث المستثمرون عن بديل.

بالطبع، يتبنى صانعو السياسات النقدية في كثير من الأحيان تدابير توسعية تؤدي إلى تدهور قيمة الدولار، حيث قبل ذلك أدى التيسير الكمي (QE) وغيره من التحفيزات النقدية في السنوات الخمسة عشر الماضية إلى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية ونمو سريع في المعروض النقدي. كانت هذه ظروفا مثالية للبيتكوين وأدت إلى انتعاش التشفير.

في ظل ظروف الاقتصاد الكلي الأكثر صرامة ، يكون البيتكوين أقل قيمة. في ظل الظروف المتساهلة ، يكون أكثر قيمة

4- قياس سلوكيات حاملي البيتكوين

من خلال اتباع نهج سلوكي أكثر، يمكننا أيضا تقييم الاقتناع الأساسي لحاملي البيتكوين على المدى الطويل مقابل قصير الأجل للحصول على أدلة على قيمة البيتكوين. تميل حصة حاملي البيتكوين على المدى الطويل إلى الزيادة خلال أسواق الهابطة وتقل خلال الأسواق الصاعدة.

يقترح أن البيتكوين مبالغ في قيمته عندما يحتفظ المضاربون على المدى القصير بمزيد من العرض وأن قيمته أقل من قيمتها الحقيقية عندما يغلب حاملو المدى الطويل.

قد يجد أولئك الذين اعتادوا على التدفقات النقدية المخصومة ونسب السعر إلى الأرباح وغيرها من المقاييس التقليدية أن طرق تقييم البيتكوين غير تقليدية. لكن سواء أكان ذلك غير تقليدي أم لا ، فإنها تقدم طريقة لفهم أساسيات البيتكوين. قد تختلف المخرجات والنتائج ، ولكن هذا ليس مفاجئا عندما يتعلق الأمر بالتكنولوجيات الناشئة.

قد يكون العديد من منتقدي البيتكوين على حق تماما. قد ينتهي كل من البيتكوين والعملات المشفرة بشكل عام بالفشل، بقيمة جوهرية تقترب من الصفر. لكن دعاة التشفير قد يكونون أيضا على صواب عندما يتوقعون أن يصبح البيتكوين أصلا احتياطيا عالميا.

اقرأ أيضا…