تراجعات سهم إكسون موبيل تبرز فرصة استثمارية رائعة

نوفمبر 27, 2023آخر تحديث: نوفمبر 27, 2023

4 110 4 دقائق

شركة إكسون موبيل (NYSE: XOM) في يونيو 2023، كان مستقبلها غير مؤكد بسبب اتساع الفجوة بين انخفاض أسعار النفط الخام وارتفاع أسهمها.

ولكن منذ ذلك الحين، ظل أداء سهم إكسون ثابتا إلى حد ما، على الرغم من الاستحواذات المتعددة وزيادة آفاق النمو حتى عام 2050، مما يعني أن الفجوة قد تتقلص أخيرا.

والأن مع انخفاض قيمة السهم عند المستويات الحالية فأن السهم يبرز كا استثمار جيد، حيث يمنح التراجع الأخير المستثمرين فرصة إضافة إلى محفظتهم الاستثمارية.

أسعار خام برنت تدعم نمو إكسون موبيل

في الوقت الحالي، تظل أسعار النفط الخام برنت مرتفعة عند مستوى 81.59 دولار في وقت كتابة هذا التقرير (+12.9% من أدنى مستوى لها منذ عام عند 71.84 دولار) مقارنة بمتوسطات عام 2019 عند مستوى 60$.

وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن يظل سعر برنت مرتفعا عند مستوى 93.24 دولار حتى عام 2024، مما يعني أن آفاق إكسون موبيل الربحية العليا والسفلية التقليدية تظل ممتازة في المستقبل المنظور ، بغض النظر عن الارتفاع الأبطأ في أعمال الشركة للطاقة المتجددة ومنخفضة الانبعاثات الكربونية.

إكسون موبيل تضع جهودا كبيرة للتنويع إلى مصادر طاقة أخرى

في الوقت الحالي، تواصل إدارة إكسون موبيل توسيع محفظتها المتنوعة من الطاقة ومن المتوقع أن ينتج تحالف إكسون موبيل وSmackover في جنوب أركنساس الذي تم الاستحواذ عليه في أوائل عام 2023 ليثيوم لأكثر من مليون سيارة كهربائية سنويا بحلول عام 2030، أو ما يعادل 87.5 ألف طن سنويًا عند نقطة الوسط.

في حين تختلف كمية الليثيوم المستخدمة في بطاريات المركبات الكهربائية حسب النوع والسعة ، يبدو من الواضح أن التقدير الحالي متحفظ إلى حد ما ، حيث تمتلك المنطقة “ما يعادل 4 ملايين طن من كربونات الليثيوم ، وهو ما يكفي لتشغيل 50 مليون سيارة كهربائية”.

في حين أن قدرة إكسون موبيل قد لا تزال متخلفة عن الركب وراء منتجي الليثيوم الرائدين، إلا أننا لا نشعر بقلق شديد، لأن هذه الغارة توضح بالفعل استعداد الإدارة لضمان أهميتها في صناعة الكهرباء خلال العقد المقبل.

الأداء المالي لشركة إكسون موبيل

أداء مميز للشركة في الربع الثالث

في الوقت الحالي، أبلغت شركة إكسون موبيل عن نتيجة أرباح الربع الثالث، مع إيرادات بلغت 90.76 مليار دولار (+ 9.4% على أساس ربع سنوي / -19% على أساس سنوي) وربح مقابل السهم EPS المعدل بقيمة 2.27 دولار (+ 17% على أساس ربع سنوي / -48.9% على أساس سنوي).

وظل التدفق النقدي الحر للشركة حتى الآن عند 25.98 مليار دولار ممتازا (-44.1٪ على أساس سنوي) مع هوامش ربح تبلغ 9.9% (-4.7 نقاط على أساس سنوي)، ويعود ذلك في الغالب إلى تكاليف رأس المال المدفوع المكثفة حتى الآن والتي تبلغ 18.6 مليار دولار (+ 22.3٪ على أساس سنوي).

ويقارن ذلك بهوامش التدفق النقدي الحر الأعلى في السنة المالية 2022 البالغة 14.5% (+1.6 نقطة على أساس سنوي) وهامش سنة 2019 البالغ 2.1% (-3.7 نقطة على أساس سنوي).

ونعتقد أن التكلفة الرأسمالية لشركة إكسون موبيل تؤتي ثمارها بالفعل، بناء على إنتاج FQ3’23 الموسع البالغ 3.68 مليون برميل مكافئ، مع نمو الإنتاج الصافي بمقدار + 80 ألف برميل مكافئ نفطي على أساس ربع سنوي و + 79 ألف برميل مكافئ على أساس سنوي.

بالإضافة إلى ذلك، نعتقد أن الاندماج بقيمة 59.5 مليار دولار مع مع شركة بايونير ريسورزيز (PXD) استراتيجي للغاية ، حيث تمتلك الأولى أصولا كبيرة في حوض ميدلاند للنفط في غرب تكساس.

ويبلغ الاحتياطي المؤكد لأصول الشركة في حوض ميدلاند أكثر من 2.3 مليار برميل من النفط (اعتبارا من 31 ديسمبر 2022)، بقيمة تقريبية تبلغ 184 مليار دولار، بناء على سعر النفط الخام برنت الفوري البالغ 80 دولار.

من الصعب الشعور بالحماس بعد النظر إلى الأداء الأخير لشركة إكسون موبيل (NYSE: XOM) ، حيث انخفض سهمها بنسبة 5.9% خلال الشهر الماضي. ومع ذلك ، فإن النظر عن كثب إلى بياناتها المالية السليمة قد يجعلك تفكر مرة أخرى. نظرًا لأن الأساسيات المالية عادة ما تؤدي إلى نتائج السوق على المدى الطويل، فإن الأمر يستحق النظر في الشركة. لذلك نقرر التركيز على عائد حقوق الملكية (ROE) لشركة إكسون موبيل.

ويعد عائد حقوق الملكية أو ROE اختبارا لكفاءة الشركة في زيادة قيمتها وإدارة أموال المستثمرين. وببساطة ، يقيس ربحية الشركة فيما يتعلق بحقوق المساهمين.

كيفية حساب عائد حقوق الملكية؟

يمكن حساب عائد حقوق الملكية باستخدام الصيغة:

عائد حقوق الملكية = صافي الربح (من العمليات المستمرة) ÷ حقوق المساهمين

لذا ، بناءً على الصيغة المذكورة أعلاه ، فإن عائد حقوق الملكية لشركة إكسون موبيل هو:

20% = 42 مليار دولار أمريكي ÷ 208 مليار دولار أمريكي (بناء على الاثني عشر شهرا الماضية حتى سبتمبر 2023).

العائد على حقوق الملكية هو الدخل الذي حققته الشركة على مدار العام الماضي. هناك طريقة أخرى للتفكير في ذلك وهي أنه مقابل كل دولار من رأس المال ، تمكنت الشركة من تحقيق ربح قدره 0.20 دولار.

ما هي العلاقة بين عائد حقوق الملكية ونمو الأرباح؟

أن عائد حقوق الملكية يمثل مقياسا فعالا لتوليد الأرباح للمؤشرات المالية المستقبلية للشركة. بناء على مقدار الأرباح التي تختار الشركة إعادة استثمارها أو “احتجازها”، يمكننا بعد ذلك تقييم القدرة المستقبلية للشركة على تحقيق الأرباح.

بافتراض أن كل شيء آخر يظل دون تغيير، فكلما ارتفع عائد حقوق الملكية واحتفاظ الأرباح، زاد معدل نمو الشركة مقارنة بالشركات التي لا تتمتع بالضرورة بهذه الخصائص.

وللوهلة الأولى، يبدو أن إكسون موبيل لديها عائد حقوق ملكية لائق. حتى عند مقارنتها بمتوسط الصناعة البالغ 23%، يبدو عائد حقوق الملكية للشركة لائقا جدا.

ونتيجة لذلك، من المحتمل أن هذا قد مهد الطريق للنمو المثير للإعجاب في صافي الدخل بنسبة 30% الذي شهدته إكسون موبيل على مدى السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، قد يكون هناك أيضا عوامل أخرى وراء هذا النمو. على سبيل المثال ، تتمتع الشركة بنسبة توزيع أرباح منخفضة أو يتم إدارتها بكفاءة.

سهم إكسون موبيل للبيع أم الشراء؟

في الوقت الحالي، ليس من المفاجئ أن سهم إكسون موبيل أعاد معظم مكاسبه في عامي 2022 و 2023، حيث يبدو أن السهم يعيد اختبار مستويات الدعم الحرجة عند 100 دولار حيث يفشل خام برنت في البقاء فوق 90 دولارا.

اعتمادا على كيفية تطور سوق النقط في المستقبل، قد نشهد تداول السهم بشكل جانبي في المدى القريب إن لم يكن يتراجع إذا هبط برنت دون 80 دولار.

ومع ذلك ، نعتقد أن الاجتماع القادم لمنظمة أوبك + في 30 نوفمبر 2023 قد يؤدي إلى خفض إنتاج أعمق خلال النصف الأول من عام 2024 لدعم الأسعار عند المستويات الحالية.

ونتيجة للقدرات الموسعة لإنتاج النفط / الغاز ، وخط الأنابيب منخفض الكربون وأسعار برنت التي من المحتمل أن تكون مدعومة جيدا ، فإننا نقيم سهم إكسون موبيل على أنه شراء، خاصة بعد التراجع الذي كان ضروريا للغاية من أعلى مستوياته في 52 أسبوعا عند 120 دولار.

قد يكون هذا أفضل وقت لإضافة شركة أكسون موبيل أحد أكبر شركات النفط / الغاز الذين يعتزمون البقاء على صلة بالسوق المستقبلي لسوق الطاقة خلال العقود القليلة القادمة.