ماذا تقول الميزانية العمومية لشركة جنرال إلكتريك عن ديونها
البعض يقول إن تقلبات الأسواق، وليس الديون، هي الطريقة الأفضل للتفكير في المخاطر كمستثمر، لكن وارن بافيت قال إن “تقلبات السوق بعيدة كل البعد عن المرادف للمخاطر”. لذلك يبدو أن الأموال الذكية تعرف أن الديون – التي عادة ما تكون السبب في حالات الإفلاس – هي عامل مهم جدا عند تقييم مدى خطورة الشركة.
من المهم أو الطبيعي أن شركة جنرال إلكتريك (NYSE: GE) لديها ديونا. لكن السؤال الأكثر أهمية هو: كم من المخاطر تخلق هذه الديون؟
متى يصبح الدين خطرا؟
تصبح الديون وغيرها من الالتزامات محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركة عندما لا يمكنها الوفاء بهذه الالتزامات بسهولة، سواء من خلال التدفق النقدي الحر أو من خلال جمع رأس المال بسعر جيد. في النهاية، إذا لم تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها القانونية لسداد الديون، فقد يرحل المساهمون بخفي حنين.
ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر شيوعا (ولكن لا يزال مؤلما) هو أنه يجب عليها جمع حقوق ملكية جديدة بسعر منخفض ومع ذلك، فإن الموقف الأكثر صحة ماليا هو عندما تتحكم الشركة في ديونها بشكل معقول – لصالحها الخاص.
الخطوة الأولى عند النظر في مستويات ديون الشركة هي النظر في النقد والديون معا.
ما هو صافي الدين لشركة جنرال إلكتريك؟
كما ترون أدناه، كان لدى جنرال إلكتريك ديونًا بقيمة 20.8 مليار دولار أمريكي في سبتمبر 2023، بانخفاض عن 30.4 مليار دولار أمريكي في العام السابق. وعلى الجانب الآخر، لديها 18.1 مليار دولار أمريكي نقدًا مما يؤدي إلى صافي ديون يبلغ حوالي 2.74 مليار دولار أمريكي.
ما مدى صحة الميزانية العمومية لشركة جنرال إلكتريك؟
عند التركيز على أحدث بيانات الميزانية العمومية، يمكننا أن نرى أن لدى شركة جنرال إلكتريك التزامات بقيمة 48.2 مليار دولار أمريكي مستحقة الدفع خلال 12 شهرا والتزامات بقيمة 78.7 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك.
من ناحية أخرى، كان لديها 18.1 مليار دولار أمريكي نقدًا و 16.1 مليار دولار أمريكي من المستحقات المستحقة خلال عام. لذلك فإن التزاماتها تفوق مجموع النقد والمستحقات (القريبة الأجل) بمقدار 92.7 مليار دولار أمريكي.
هذا العجز كبير نسبيًا مقارنة بقيمة السوق الكبيرة جدا البالغة 118.2 مليار دولار أمريكي، لذلك فهو يشير إلى أنه يجب على المساهمين مراقبة استخدام جنرال إلكتريك للدين.
نحن نستخدم نسبيتين رئيسيتين لإعلامنا عن مستويات الديون بالنسبة إلى الأرباح. الأول هو صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاهلاك، وتسوية الدين (EBITDA)، والثاني هو عدد المرات التي تغطي فيها أرباحها قبل الفوائد والضرائب (EBIT) مصروفات الفائدة. بهذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار كلا من الكم المطلق للدين، وأيضا أسعار الفائدة المدفوعة عليه.
صافي دين جنرال إلكتريك هو 0.23 مرة فقط من EBITDA. وتغطي EBIT الخاصة بها مصروفات الفائدة 16.0 مرة. لذلك تعد شركة جنرال اليكتريك متحفظة عند استخدام الديون كتمويل.
كان الأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو حقيقة أن جنرال إلكتريك زادت من EBIT الخاص بها بنسبة 436% على مدى اثني عشر شهرًا. ستجعل هذه الزيادة السداد السريع للدين أسهل في المستقبل.
في النهاية، ستقرر الربحية المستقبلية للشركة ما إذا كانت جنرال إلكتريك ستكون قادرة على دعم قوة ميزانيتها العمومية بمرور الوقت.
ولأن الشركة لا يمكنها سداد الديون بأرباح على الورق. فإنها بحاجة إلى النقد. لذلك نتحقق دائما من مقدار EBIT الذي يتم تحويله إلى تدفق نقدي حر، وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، سجلت جنرال إلكتريك تدفقا نقديا حرا بقيمة 88% من EBIT، وهو أقوى مما كنا نتوقعه عادة، وهذا يضعها في وضع قوي للغاية لسداد الديون.
الخلاصة
على الرغم من تغطية شركة جنرال اليكتريك للديون وفوائدها المثيرة للإعجاب فا لايزال هناك مشكلة إجمالي الالتزامات الكبيرة نوعا ما لدى الشركة.
وبصورة تفصيلية، يبدو أن شركة جنرال إلكتريك تستخدم الديون بشكل معقول تماما؛ وهذا شئ رائع. ففي نهاية المطاف، من الممكن أن تعمل الروافع المالية المعقولة على تعزيز العائدات على الأسهم. من الواضح أن الميزانية العمومية هي المجال الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون.
