أسبوع مليء بالأحداث وقرارات البنوك المركزية ينتظر الأسواق المالية

بعد التغير الذي شاهدناه في توقعات الأسواق بخصوص مستقبل أسعار الفائدة في الاقتصاديات العالمية، يأتي هذا الأسبوع ويحمل عدد من البيانات الاقتصادية واجتماعات البنوك المركزية التي من شأنها أن تكون رؤية محتملة لمستقبل الفائدة خلال عام 2024.

أهم 5 أحداث تنتظر الأسواق المالية هذا الأسبوع:

1- اجتماع البنك المركزي الياباني: يصدر يوم الثلاثاء اجتماع البنك المركزي الياباني مع توقعات بثبات السياسة النقدية للبنك دون تغيير، لتبقى أسعار الفائدة سلبية عند – 0.10%. وكانت هناك بعض التكهنات بأن سياسة سعر الفائدة السلبي سينتهي أخيرًا، ولكن الزلزال الذي ضرب الياباني مطلع هذا الشهر، بالإضافة إلى البيانات الاقتصادية الضعيفة دفعت المسئولين في المركزي الياباني إلى اصدار تصريحات تنهي هذه التوقعات.

التوقعات الأخيرة للبنك المركزي الياباني أشارت إلى نمو الاقتصاد بنسبة 1% خلال عام 2024 وارتفاع التضخم بنسبة 2.8%، ومن المتوقع أن يتم تعديل توقعات النمو خلال اجتماع البنك هذا الأسبوع مع إعادة النظر على توقعات التضخم.

توقعات الأسواق الآن تشير إلى تغير في سياسة البنك المركزي الياباني خلال اجتماع شهر ابريل، وذلك بعد نتائج عمليات رفع الأجور في فصل الربيع وانتهاء الدعم الحكومي للغاز والكهرباء والذي أدى إلى انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة تتراوح بين 0.4% و0.5%.

أما عن الين الياباني فقد انخفض إلى أدنى مستوياته في 7 أسابيع مقابل الدولار خلال الأسبوع الماضي بسبب قوة أداء الدولار بالإضافة إلى التوقعات بثبات سياسة المركزي الياباني هذا الاجتماع دون تغيير، ويتداول زوج الدولار / الين الياباني مطلع هذا الأٍسبوع حول المستوى 148.00.

2- اجتماع البنك المركزي الكندي: يوم الأربعاء يتم عقد أول اجتماع للبنك المركزي الكندي في عام 2024، مع توقعات بتثبيت البنك لأسعار الفائدة عند 5.0%، وقد أشارت تعليقات البنك خلال اجتماعه الأخير أنه ليس مستعد لأي تخفيض في أسعار الفائدة حالياً.

يذكر أن الاقتصاد الكندي قد انكمش بنسبة 1.1% على المستوى السنوي خلال الربع الثالث من عام 2023، وتشير التوقعات أن تسجيل الاقتصاد نمو في الربع الرابع بنسبة 0.4% بينما يتوقع البنك المركزي نمو بنسبة 0.9% خلال عام 2024.

قللت توقعات الأسواق من احتمالات قيام البنك المركزي الكندي بخفض الفائدة في الأيام الأخيرة. حيث خفضت التخفيض احتمالات في مارس إلى ما يزيد قليلاً عن 25% من حوالي 60% في نهاية الأسبوع السابق. وخلال الأسبوع الماضي قلصت الأسواق فرص الخفض في أبريل إلى نحو 66% من 100%.

تراجع الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي خلال الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوى في 5 أسابيع، ولكنه استطاع أن يقلص الكثير من خسائره قبل نهاية الأسبوع، ليبدأ تداولات هذا الأسبوع فوق المستوى 1.3420.

3- اجتماع البنك المركزي الأوروبي: يجتمع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس القادم مع توقعات بثبات أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.5%، ولكن سيكون المؤتمر الصحفي لرئيسة البنك المركزي لاجارد مهمًا لتحديد التوقعات خلال الفترة القادمة.

توقعت الأسواق باحتمال نسبته 15% أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في التحرك بخفض الفائدة في مارس القادم وذلك بعد أن كانت التوقعات سابقاً باحتمال 65%، والآن تم خفض احتمالات خفض الفائدة في ابريل أيضاً.

توقعات الأسواق تضع الآن توقعات بحدوث خفض في الفائدة الأوروبية بمقدار 125 نقطة أساس خلال عام 2024 في ظل تراجع معدلات النمو في منطقة اليورو.

هذا وقد شهد اليورو تداولات ضعيفة مقابل الدولار خلال الثلاث أسابيع الماضية نتيجة تحسن البيانات الأمريكية وتراجع توقعات خفض الفائدة الأمريكية، ليبدأ زوج اليورو / الدولار تداولات الأسبوع تحت المستوى 1.0900.

4- بيانات النمو عن الاقتصاد الأمريكي: يصدر يوم الخميس بيانات الناتج المحلي الإجمالي عن الربع الرابع في الاقتصاد الأمريكي، مع توقعات بتسجيل القراءة الأولية نمو بنسبة 2.0% بأقل القراءة السابقة بنسبة 4.9%.

على الرغم من توقعات تباطؤ النمو في الاقتصاد الأمريكي في الربع الرابع، إلا أن الاقتصاد مستمر في النمو وهو الأمر المؤثر على قرارات البنك الفيدرالي الأمريكي، والذي يرى ضرورة تأخير قرارات خفض الفائدة لأن الاقتصاد يظهر مرونة حتى الآن قادرة على توليد التضخم من جديد.

منذ بداية العام تظهر توقعات الأسواق بشأن خفض الفائدة في وقت مبكر هذا العام تراجعات وهو ما ساعد الدولار على التعافي بشكل كبير على مدار آخر 3 أسابيع، حيث تضع الأسواق حالياً توقعات بنسبة 44.2% أن يقوم البنك الفيدرالي بخفض الفائدة في مارس، لتتراجع هذه التوقعات من 70% خلال الأسبوع قبل الماضي.

تتوقع السوق تخفيضات بنحو 132 نقطة أساس هذا العام انخفاضاً من 167 نقطة أساس في نهاية العام الماضي. وهذا يعني خمس تخفيضات، وذلك على عكس توقعات أعضاء البنك الفيدرالي في ديسمبر بخفض الفائدة 75 نقطة أساس خلال 2024.

مؤشر الدولار استطاع الارتفاع خلال الثلاث أسابيع الماضية ما يعكس تعافي الطلب على الدولار مقابل العملات الرئيسية، ويتداول مع بداية الأسبوع بالقرب من أعلى مستوى في 5 أسابيع سجله خلال الأسبوع الماضي عند 103.43.

5- بيانات التضخم عن الاقتصاد الأمريكي: تعد أحد أهم البيانات التي تصدر هذا الأسبوع عن الاقتصاد الأمريكي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي عن شهر ديسمبر والذي يعد مؤشر التضخم المفضل لدى البنك الفيدرالي، ومن المتوقع أن يظهر المؤشر الجوهري السنوي تراجع إلى 3% من القراءة السابقة 3.2%.

بينما من المتوقع أن يرتفع المؤشر الجوهري الشهري بنسبة 0.2% بأعلى من القراءة السابقة بنسبة 0.1%.

التوقعات تشير أن بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ستظهر تضارب مماثل لما شهدته بيانات أسعار المستهلكين وأسعار المنتجين الأمريكية خلال الأسبوع قبل الماضي، وبالتالي قد يكون تأثير هذه البيانات متفاوت على الأسواق.

المتوقع أن يحافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه قدر الإمكان خلال هذا الأسبوع إذا لم تحدث مفاجآت، على أن يكون التأثير الرئيسي خلال اجتماع البنك الفيدرالي نهاية هذا الشهر.