ماذا ننتظر من تقرير الوظائف الحكومي الأمريكي؟

• اختلاف التوقعات بالنسبة لتقرير الوظائف وأثره على الأسواق.
• مؤشرات الوظائف هذا الأسبوع كانت متضاربة لا تقدم اتجاه واضح لتقرير الوظائف.
• تحركات الدولار المتوقعة بعد تقرير الوظائف.

مع نهاية هذا الأسبوع يصدر أحد أهم التقارير الاقتصادية عن الاقتصاد الأمريكي والتي يتابعها البنك الاحتياطي الفيدرالي والأسواق بشكل كبير وهو تقرير الوظائف الحكومي عن الولايات المتحدة الأمريكية، لتكون أولى البيانات الاقتصادية الهامة التي تصدر في عام 2024.

تقرير الوظائف المنتظر يتناول أوضاع التوظيف في الولايات المتحدة في القطاع الغير زراعي خلال شهر ديسمبر الماضي، ذلك القطاع الذي ساعد الاقتصاد الأمريكي أن يجتاز عام 2023 بدون السقوط في الركود الاقتصادي، ودفع البنك الفيدرالي إلى توقع هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي بمعنى تراجع معدلات التضخم تدريجياً دون اختبار ركود اقتصادي.

المتوقع أن يظهر التقرير تعيين 168 ألف وظيفة خلال شهر ديسمبر مقارنة مع القراءة السابقة التي كانت بقيمة 199 ألف وظيفة. وعلى الرغم من أن التوقعات أقل من متوسط 3 شهور عند 204 ألف إلا أن تقرير الوظائف يتميز بتغيرات كبيرة ونطاق واسع من التحرك بعيد عند التوقعات.

مؤشرات التوظيف الرئيسية التي صدرت هذا الأسبوع أظهرت قراءات متداخلة إلى حد ما، فقد أظهر القطاع الخاص الأمريكي وظائف بقيمة 164 ألف أعلى من القراءة السابقة 101 ألف، كما شهدت بيانات طلبات اعانات البطالة تراجع إلى 202 ألف من القراءة السابقة 220 ألف.

بينما مؤشر فرص العمل أظهر تراجع إلى 8.79 مليون مقارنة مع القراءة السابقة 8.85 مليون فرصة عمل، الأمر الذي يدل على أن المؤشرات متداخلة عن شهر ديسمبر، ليبقى الفيصل بالنسبة للأسواق هو تقرير الوظائف نفسه.

أما عن معدل البطالة فمن المتوقع أن يعاود الارتفاع إلى 3.8% بعد أن شاهدنا تراجع قراءة نوفمبر بشكل غير متوقع إلى 3.7% من 3.9%. ومن المتوقع أن يرتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.3% بأقل من القراءة السابقة بنسبة 0.4% والتي كانت أسرع وتيرة منذ يوليو 2023.

التراجع المتوقع في معدل الأجر في الساعة يعد إشارة غير مباشرة على تراجع التضخم، وهو الأمر الذي أشار إليه البنك الفيدرالي في محضر اجتماعه الأخير بأن سلسلة رفع الفائدة التي بدأت منذ مارس 2022 قد ساهمت في تراجع معدلات إنفاق القطاع العائلي وبيانات تقرير الوظائف عن تراجع معدل الأجور يظهر السبب وراء هذا.

السيناريوهات المحتملة لتقرير الوظائف الأمريكي وأثره على الدولار:

السيناريو الأول: وهو مرجح من قبل البنك الفيدرالي الأمريكي وهو استمرار أداء إيجابي لقطاع الوظائف وارتفاع في أعداد الوظائف بالقرب من المتوسط عند 200 ألف وظيفة، وفي هذه الحالة يدعم قطاع العمالة الأمريكي سيناريو الهبوط الناعم للاقتصاد الأمريكي الذي يتبناه البنك الفيدرالي.

من شأن هذا السيناريو أن يدفع الدولار الأمريكي إلى استكمال الارتفاع الذي بدأه خلال آخر 4 جلسات لأنه يقلل من فرص قيام البنك الفيدرالي بالبدء في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من هذا العام.

السيناريو الثاني: وهو مرجح من قبل الأسواق وهو أن يبدأ قطاع العمالة في اظهار تراجع واضح في أعداد الوظائف أو ارتفاع في معدلات البطالة، وهو ما يؤكد وجهة نظر الأسواق أن التأثير السلبي يظهر على أداء القطاعات الاقتصادية المختلفة من الاقتصاد الأمريكي.

هذا السيناريو سيعمل على تأكيد توقعات الأسواق أن الفيدرالي الأمريكي سيلجأ إلى خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر تحديدا في مارس القادم باحتمال وصل إلى 58% بعد أن كانت احتمالات الأسواق عند 75% خلال الأسبوع الماضي.

سيكون تأثير هذا السيناريو سلبي على أداء الدولار الأمريكي الذي يتحرك في علاقة طردية مع أسعار الفائدة.