متى يجب عليك الأستثمار في أسهم أمازون؟

تعد شركة أمازون واحدة من أكبر الشركات في العالم، وتتمتع بسجل حافل من النمو والنجاح. فهي رائدة في مجال التجارة الإلكترونية، وتتوسع أيضا في مجالات جديدة، مثل تقنيات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.

وبعد عام 2022 صعب، أعتقد أن أمازون (NASDAQ: AMZN) فاجأت حتى أكثر المحللين تفاؤلا بأدائها لعام 2023، حيث وصل دخل تشغيل خدمات أمازون ويب (AWS) إلى مستوى قياسي في الربع الثالث، مع تدفقات الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

كما وصل قطاع شمال أمريكا إلى مستويات قياسية من الربحية، مما يدل على نجاح جهود الشركة في توطين أعمالها حول العالم خارج الولايات المتحدة. وأخيرا، تمكن القطاع الدولي تقريبا من الوصول إلى نقطة التعادل بعد عدة فصول من حرق كميات كبيرة من النقد:-

من الرسم البياني أعلاه، أعتقد أنه من الواضح أن أمازون تمكنت من إظهار قدرتها على الربح هذا العام، حتى في ظل بيئة اقتصادية هشة إلى حد ما. يطرح السؤال: هل هذا الاتجاه لديه مجال أكبر للمضي قدما؟

في التحليل التالي، أريد تقديم لمحة سريعة عن المحركات الرئيسية وراء هذا الاتجاه، والتحقق مما إذا كان هناك المزيد من الارتفاع المتبقي لعام 2024. بشكل عام، أعتقد أن هناك المزيد مما سيأتي، ومع ذلك، هناك عدد قليل من علامات الاستفهام المهمة، حيث يجب على أمازون إظهار أداء أكثر إقناعا في الربع القادم.

هوامش ربح أعمال أمازون السحابية جيدة

كانت أعمال أمازون السحابية، المحرك الوحيد للربح للشركة حتى عام 2022، تواجه معوقات للنمو ناتجة عن جهود تحسين التكلفة للعملاء، وعلى الرغم من أنه بناء على تعليقات الإدارة، بدأت هذه الجهود في التراجع، لا يزال هناك ضغط على نمو الأعمال السحابية  AWS. وفي الوقت نفسه، زادت الهوامش بشكل كبير خلال الربع الثالث، ويرجع ذلك أساسا إلى جهود تخفيض عدد الموظفين التي تم القيام بها في الربع الثاني والإنفاق المنضبط. وهذا واضح في الرسم البياني التالي:

نمو الإيرادات (الخط الأزرق): كما ترون، بدأ نمو الإيرادات في AWS في الظهور في الربع الثالث من عام 2023، بعد أن تباطأ بشكل ملحوظ في النصف الأول من العام. ومع ذلك، لا يزال أقل بكثير من المعدلات المسجلة سابقا.

هامش التشغيل (الخط البرتقالي): من ناحية أخرى، ارتفع هامش التشغيل بشكل حاد في الربع الثالث، متجاوزا 25% لأول مرة. ويعزى هذا التحسن إلى حد كبير إلى جهود تخفيض عدد الموظفين التي تم تنفيذها في الربع الثاني.

على صعيد هامش الربح، أعتقد أنه كانت مفاجأة إيجابية كبيرة أن AWS أثبتت قدرتها على العمل بهامش تشغيلي يزيد عن 30% مرة أخرى. 

مع اقتراب الإيرادات السنوية للقطاع ببطء من 100 مليار دولار؛ تحسن بنسبة 1% في هامش التشغيل يعادل حوالي 1 مليار دولار أرباح إضافية. في هذا الصدد، سجلت أمازون أعلى ربح تشغيلي ربع سنوي على الإطلاق بلغ 11.2 مليار دولار في الربع الثالث؛ هذه المليارات الإضافية من الدولارات مهمة للغاية.

ومع ذلك، أعتقد أن هناك بعض المخاطر على صعيد نمو المبيعات. أولا، لا يزال الإنفاق الاقتصادي الكلي غير مستقر، وقد يؤدي الركود المحتمل إلى خفض الشركات لبرامجها السحابية. ثانياً، المنافسون مثل Microsoft Azure لا يزالون يكتسبون أرضية، وقد يصبحون أكثر عدوانية في تسعيرهم للخدمات لمنافسة أمازون.

أمازون لها تدفق نقدي حر قوي

تماشيا مع الحفاظ على مكانتها كأكثر شركات العالم تركيزا على العملاء، واصلت أمازون استثمار مبالغ لا تصدق في أعمالها.

في الأشهر الـ 12 الماضية التي تسبق 30 سبتمبر، استثمرت الشركة 54.7 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي. وهذا أقل من 66 مليار دولار للأشهر الـ 12 الماضية المنتهية في 30 سبتمبر 2022. وللتوضيح، إذا كانت أمازون دولة مستقلة، فإن الإنفاق الرأسمالي للأشهر الـ 12 الماضية سيتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للسودان بمقدار 3 مليار دولار.

إلى جانب الارتفاع الكبير في التدفق النقدي التشغيلي إلى 71.7 مليار دولار في آخر 12 شهرا، تحول التدفق النقدي الحر لأمازون من 26.3- مليار دولار إلى 16.9 مليار دولار. مع تضاؤل فرص النمو تدريجيا بمرور الوقت، توقع أن تصبح الشركة مرة أخرى واحدة من أكبر مولدات التدفق النقدي الحر في العالم كما كانت في عام 2020.

ما هو العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) لأمازون؟

في ظل كل هذا الانفاق الرأسمالي، لابد من قياس جدوى كل هذا الانفاق لذلك نسعى لمعرفة العائد على رأس المال المستخدم.

بالنسبة لأولئك الذين لا يعرفون العائد على رأس المال المستخدم، فإن ROCE هو مقياس لربح الشركة السنوي قبل الضريبة (عائدها) نسبة لرأس المال المستخدم في العمل. ونستخدم هذه الصيغة لحسابها لشركة أمازون امعرفة جدوى الانفاق الرأسمالي للشركة:

العائد على رأس المال المستخدم = الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ÷ (إجمالي الأصول – الخصوم المتداولة)

0.077 = 26 مليار دولار أمريكي ÷ (487 مليار دولار أمريكي – 145 مليار دولار أمريكي) (استنادا إلى الأشهر الاثني عشر الماضية حتى سبتمبر 2023).

وبالتالي ، فإن العائد على رأس المال المستخدم لشركة أمازون تبلغ 7.7%. في النهاية ، هذا عائد منخفض وهو أقل أداء من متوسط ​​قطاع البيع بالتجزئة البالغ 9.7%.

عندما ننظر إلى اتجاه العائد على رأس المال المستخدم في أمازون، منذ حوالي خمس سنوات، كان العائد على رأس المال 12%، لكنها انخفضت منذ ذلك الحين إلى 7.7%.

وعلى الرغم من زيادة الإيرادات وكمية الأصول المستخدمة في الشركة، فقد يشير ذلك إلى أن الشركة تستثمر في النمو، وقد أدى رأس المال الإضافي إلى انخفاض قصير المدى في العائد على رأس المال (ROCE). وإذا ولدت زيادة رأس المال عوائد إضافية، فإن الشركة، وبالتالي المساهمين، سوف يستفيدون على المدى الطويل.

ومع توقع نمو الأرباح بأكثر من الضعف خلال العامين المقبلين، يبدو المستقبل مشرقا بالنسبة لأمازون. يبدو أن التدفق النقدي الأعلى قادم لدعم سعر السهم من جديد، مما ينبغي أن يؤدي إلى تقييم أعلى للسهم.

نظرة فنية على سهم أمازون

تتداول أسهم أمازون حاليا أعلى من المتوسطات المتحركة الثلاثة(50,100,00) وهذا دلاله على زخم الصعود الممتد منذ شهر اكتوبر الماضي وبينما تراجعت أسهم أمازون قليلا فهي تقترب من أول مستوى دعم عند 141.62 دولار، ومرجح أن تستمر امازون في الصعود إلى الخط الأعلى من القناة الصاعدة عند مستوى 156.60 دولار.

ماذا يعني هذا بالنسبة لك؟

هل أنت مساهم؟ نظرا لأن سهم أمازون (AMZN) مقيم بأقل من قيمته حاليا، فقد يكون هذا وقتا رائعا لتجميع المزيد من أسهمك في الشركة.

مع توقعات إيجابية تلوح في الأفق، يبدو أن هذا النمو لم يتم تضمينه بالكامل في سعر السهم بعد. ومع ذلك، هناك أيضا عوامل أخرى مثل الصحة المالية يجب مراعاتها، والتي يمكن أن تفسر التقييم غير الصحيح الحالي.

هل أنت مستثمر محتمل؟ إذا كنت تراقب أمازون (AMZN) لفترة من الوقت، فقد حان الوقت الآن للاستثمار. لا يعكس سعر السهم الحالي مستقبله المزدهر بالكامل بعد، مما يعني أنه لم يفت الأوان بعد على شراء أمازون (AMZN). 

اقرأ أيضا…

• سهم سبوتفاي يرتفع 7% أمس بعد تسريح المزيد من الموظفين
• (جت لاب) المملوكة لشركة مايكروسوفت تحقق ارباح للمرة الأولى والسهم يرتفع 18%
• على الرغم من الصعود المتوقع، هل يجب الاستثمار في سهم ميتا؟