على الرغم من الصعود المتوقع، هل يجب الاستثمار في سهم ميتا؟

شهدت Meta Platforms (NASDAQ: META) أداء ممتازا خلال العام الماضي، حيث ارتفعت بنسبة 270% من أدنى مستوياتها في أواخر عام 2022 إلى سعر إغلاق بلغ 336.31 دولارا في 14 نوفمبر 2023. ولكن مع زيادة الضغط على إيرادات الإعلانات، وإشارات من المديرين التنفيذيين إلى أن الإيرادات قد لا تكون مثيرة للإعجاب في عام 2024، والتوقعات بزيادة النفقات، يجب على المستثمرين التفكير بجدية في جني أرباحهم والخروج من ميتا في الوقت الحالي.

هامش ضئيل للأمان

بشكل عام، لا تزال ميتا لديها بعض الأساسيات المالية القوية، حيث كان نمو أرباحهم على مدى العقد الماضي مثيرا للإعجاب،  أيضا لدي ميتا مستويات دين منخفضة وميزان مالي قوي مع الكثير من النقد في الشركة.

تكمن المشكلة حاليا هي أنه مع تداول الأسهم الآن بأكثر من سبعة أضعاف قيمتها الدفترية الملموسة (القيمة الدفترية للسهم = إجمالي حقوق المساهمين/عدد الأسهم تشير هذه المعادلة إلى القيمة التي سيحصل عليها المساهم في الشركة المساهمة مقابل حصته في أسهم الشركة عند إفلاس الشركة أو تصفيتها.) و30 ضعفا تقريبًا للأرباح، فلا يوجد هامش أمان. يمكن أن يؤدي الربع السنوي السيئ إلى تراجع الأسهم مرة أخرى، وسيحتاج المزيد من نمو الأرباح أو توقع قوي لنمو الأرباح. 

إيرادات منصات ميتا العام القادم تحت الضغط 

برزت مشكلتان رئيسيتان خلال التعليق على أرباح الربع الثالث فيما يتعلق بتوقعات بإيرادات ميتا في المستقبل. أولا، انخفض سعر الإعلان بنسبة 6% وفقا للرئيسة المالية في منصات ميتا سوزان لي.

حيث قالت نصا (في الربع الثالث ، زاد العدد الإجمالي للإعلانات المقدمة عبر خدماتنا بنسبة 31% ولكن انخفض متوسط السعر لكل إعلان بنسبة 6%. كان النمو مدفوعا بشكل أساسي من منطقة آسيا والمحيط الهادئ وبقية العالم، ولكن كان الانخفاض في التسعير على أساس سنوي مدفوعا بنمو قوي في المناطق ذات الدخل الأقل وهو ما يجعل التسعير الإجمالي تحت ضغط من هذه العوامل)

 لذلك من الواضح أن زيادة  الإعلانات أمر جيد، وهذان الرقمان مجتمعين يؤديان بالفعل إلى زيادة الإيرادات. ومع ذلك ، فإنها تشير أيضا إلى أحد التحديات الرئيسية التي تواجه ميتا مع استمرار نموها، وهو أن معظم النمو المتبقى سيحدث في أسواق أقل قيمة ، مما يؤدي إلى خفض سعر الإعلان لكل منها، حيث ستكون الشركة أكثر عرضة لتقلبات الاقتصاد الكلي.

بالإضافة إلى ذلك ، تعتمد ميتا بشكل متزايد على الإيرادات من الصين ، في وقت تتصاعد فيه التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين – مما يمثل تهديدات محتملة لتلك التدفقات المالية.

زيادة متوقعة للنفقات العام القادم

مع انتهاء “عام الكفاءة” في ميتا وهو العام الذي شهد تغييرات إدارية في الشركة وتقليل النفقات وتسريح ابعض الموظفين، يبدو أن عام 2024 سيشهد نموا من جديد في عدد الموظفين أكثر مما كان متوقعا في السابق، بالإضافة إلى زيادة تكاليف البنية التحتية. 

وصرحت المديرة المالية للشركة أن النفقات الكبيرة خلال العام القادم هي نفقات البنية التحتية، حيث بالنظر إلى زيادة الاستثمارات الرأسمالية التي قامت بها الشركة في السنوات الأخيرة، أن النفقات في عام 2024 ستزيد بمقدار أكبر مما كانت عليه في عام 2023. ونتوقع أن نتكبد تكاليف تشغيل أعلى ناتجة عن تشغيل بنية تحتية أكبر.

ومع ذلك، بعد عمليات التسريح للموظفين لتحسين الكفاءة، يبدو أن المديرة المالية للشركة تشير إلى أنه سيكون هناك توظيف كبير في عام 2024 قبل أن يتباطأ مرة أخرى في المستقبل.

المستقبل ليس قاتم كليا لشركة ميتا 

ليس كل شيء سلبيا بالنسبة إلى ميتا، حيث جنبا إلى جنب مع جوجل، كانت ميتا توفر بعضا من أكثر استخدامات الذكاء الاصطناعي ذات الأسعار المعقولة وسط شركات التكنولوجيا الموجودة، ويفكر زوكربيرج في إمكانية استخدام الذكاء الاصطناعي لتوليد المحتوى مباشرة للمستخدمين.

هناك أيضا بعض النمو المحتمل لعائلة التطبيقات بناء على بعض الأجهزة التي ستخرج من البحث والتطوير في قسم التطوير Reality Labs. يمكن أن تسمح الأجهزة للمستخدمين بإنشاء المزيد من المحتوى، والذي قد يكون مقنعا بما يكفي لجعل المستخدمين يقضون وقتا أطول في تطبيقاتهم، وهو ما يعني المزيد من الأرباح للشركة.

الاعتماد على الإيرادات من الصين

كانت إحدى الحقائق المهمة حول تسارع إيرادات الإعلانات في الربع الثالث هي أنه يرجع بشكل أساسي إلى الطلب القوي من المعلنين الصينيين.

تكمن المشكلة عند المرور بدورة التصنيع في الصناعة، يبقى أن نرى كيف ستنتهي الأمور في النهاية مع الشحن والخدمات اللوجستية للمنتجات من الصين إلى الولايات المتحدة. 

قد يعتقد المرء أن انخفاض طلب الشحن سيؤدي إلى انخفاض الأسعار، ولكن قد يتزامن ذلك أيضا مع انخفاض في العرض المتاح لمساحة الشحن من قبل شركات الشحن لتقليل خسائرها.

وإذا أصبح من الصعب شحن البضائع عبر شركات الشحن عبر المحيط الهادئ وبيعها بشكل مربح في الولايات المتحدة، فقد يؤثر ذلك بشكل كبير على إيرادات ميتا الإعلانية.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تتفاقم التوترات الجيوسياسية المتزايدة بين الولايات المتحدة والصين وتؤدي إلى انخفاض التجارة بين البلدين، مما يؤدي إلى خنق مصدر رئيسي للإيرادات الإعلانية لميتا.

من الواضح أن طلب الإعلانات لن ينخفض ​​تماما، ولكن إذا كان المعلنون الصينيون يقدمون ضغطا كبيرا على التسعير، فإن هذا التدفق للإيرادات يمكن أن يتضاءل بشكل كبير.

رؤية فنية لسهم ميتا

يتحرك سهم ميتا في اتجاه صاعد حيث أنهى 4 موجات من 5 موجات صاعدة حسب ترقيم إليوت وييف، ومع استمرارا تمسك الأسعار بتداولات فوق الثلاث متوسطات المتحركين، نرى السهم على المد القريب يختبر القمة الرئيسية عند مستوى 358 دولار كما هو موضح في الرسم البياني أدناه:-

الخلاصة لسهم ميتا

لا أعتقد بأي حال من الأحوال أن ميتا شركة سيئة. سأكون مهتما بالتأكيد بالاستثمار في ميتا في المستقبل، إذا عاد السعر إلى مستوى سعر معقول. في الوقت الحالي، رغم ذلك، بصفتي أفضل استثمارات القيمة، أعتقد أن هناك صفقات أفضل متاحة من المحتمل أن تحقق عوائد أعلى من ميتا خلال العامين المقبلين.

وبما أن سعر السهم يقع حاليا قريبا من نطاق السعر العادل مع وجود عدد من المخاطر المحتملة في الأفق، فإنني أقوم بتصنيف ميتا للبيع كا استثمار طويل المدى وسأبحث عن نقطة إعادة دخول أفضل في المستقبل. 

جميع المخاطر هي مخاطر يجب أن يكون المستثمر على استعداد لتحملها، ولكن يجب تعويضها أيضا بزيادة في العائد لتعويض تكلفة المخاطرة وهامش أمان أفضل مما هو متاح بالسعر الحالي الذي تقدمه ميتا.

اقرأ أيضا..

• العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ترتفع في بداية يوم الأربعاء
• العقود الآجلة للأسهم الأمريكية تترقب بيانات التضخم
• لماذا انخفض سهم تسلا 5% أمس؟