البنك الفيدرالي الأمريكي لن يخفض أسعار الفائدة هذا الصيف على الأرجح
يواجه المستثمرون صيفًا يزداد فيه احتمال عدم خفض أسعار الفائدة من قبل البنك الفيدرالي الأمريكي.
تشير مجموعة من البيانات الاقتصادية القوية وتعليقات جديدة من صانعي السياسة إلى الابتعاد عن أي تخفيف للسياسة النقدية على المدى القريب. قام المتداولون هذا الأسبوع بتعديل أسعار العقود الآجلة مرة أخرى ، حيث ابتعدوا عن احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر ويتوقعون الآن خفضًا واحدًا فقط بحلول نهاية العام.
لم يكن رد الفعل الأوسع إيجابيًا ، حيث شهدت الأسهم أسوأ يوم لها في عام 2024 يوم الخميس ، وكسر مؤشر داو جونز الصناعي سلسلة انتصارات استمرت خمسة أسابيع قبل عطلة نهاية الأسبوع التذكاري.
على مدار الأسبوع الماضي أو نحو ذلك ، أرسلت البيانات رسالة واضحة إلى حد ما: النمو الاقتصادي مستقر على الأقل ، إن لم يكن في ارتفاع ، بينما يظل التضخم موجودًا دائمًا حيث يظل كل من المستهلكين وصناع السياسة على حد سواء حذرين من ارتفاع تكاليف المعيشة.
تشمل الأمثلة طلبات البطالة الأسبوعية ، والتي وصلت قبل بضعة أسابيع إلى أعلى مستوى لها منذ أواخر أغسطس 2023 ولكنها تراجعت منذ ذلك الحين إلى اتجاه يشير إلى أن الشركات لم تسرع وتيرة عمليات التسريح. ثم كان هناك إصدار مسح أقل شهرة يوم الخميس أظهر توسعًا أقوى من المتوقع في كل من قطاعي الخدمات والتصنيع ، وأبلغ مديرو المشتريات عن تضخم أقوى.
لا يوجد سبب وجيه لخفض أسعار الفائدة
جاء كلا مؤشري البيانات بعد يوم واحد من إصدار محاضر آخر اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، مما يشير إلى أن المصرفيين المركزيين لا يزالون يفتقرون إلى الثقة لخفض أسعار الفائدة ، بل إن البعض منهم صرحوا أنهم قد يكونون منفتحين على رفعها إذا ساء التضخم.
علاوة على ذلك ، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في وقت سابق من الأسبوع إنه سيحتاج إلى رؤية بيانات لعدة أشهر تشير إلى أن التضخم يتراجع قبل الموافقة على خفض أسعار الفائدة.
بناءً على ما سبق ، ليس هناك الكثير من الأسباب التي تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف السياسة هنا.
وقال بنك أوف أمريكا ، في مذكرة: “المحادثات الأخيرة مع الفيدرالي ومحاضر اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة لشهر مايو توضح أن مفاجآت التضخم التصاعدية هذا العام ، إلى جانب النشاط القوي ، من المرجح أن تؤجل خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي”. “يبدو أيضًا أن هناك إجماعًا قويًا على أن السياسة في منطقة تقييدية ، وبالتالي ، ربما لا تكون الزيادات ضرورية أيضًا.”
تساءل بعض الأعضاء في اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة الأخير ، الذي اختتم في 1 مايو ، عما إذا كانت “أسعار الفائدة المرتفعة قد يكون لها تأثيرات أقل من الماضي” ، وفقًا للمحاضر.
يعتقد بنك أوف أمريكا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه الانتظار حتى ديسمبر قبل البدء في الخفض ، على الرغم من أن بنك اوف امريكا أشار إلى عدد من العوامل غير المؤكدة التي يمكن أن تدخل حيز اللعب فيما يتعلق بالمزيج بين سوق العمل التي يحتمل أن تضعف والتضخم الذي يخفف.
البيانات القادمة تقرر مصير الفائدة
سيتابع خبراء الاقتصاد في وول ستريت عن كثب يوم الجمعة المقبل عندما تصدر وزارة التجارة نظرتها الشهرية على الدخل والإنفاق الشخصي والتي ستتضمن أيضًا مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو مؤشر التضخم الذي يحظى باهتمام أكبر من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
الإجماع غير الرسمي هو تحقيق مكسب شهري يتراوح بين 0.2% و 0.3%، ولكن حتى هذه الزيادة الخافتة نسبيا قد لا تمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي ثقة كبيرة لخفض أسعار الفائدة. بهذا المعدل ، من المحتمل أن يظل التضخم السنوي أقل بقليل من 3%، أو أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
و كان المتداولون في بداية العام يتوقعون ستة تخفيضات على الأقل ، تحركت الأسعار بعد ظهر يوم الجمعة إلى احتمال بنسبة 60% تقريبًا أنه لن يكون هناك سوى تخفيض واحد الآن ، وفقًا لأداة FedWatch Tool التابعة لمجموعة CME. خفض جولدمان ساكس أول تخفيض متوقع إلى سبتمبر ، على الرغم من أن البنك لا يزال يتوقع تخفيضين أخرين هذا العام.
اقرأ أيضا…
