التأثير المحتمل لاجتماع المركزي الياباني على زوج الدولار ين

ينصب تركيز الأسواق هذا الأسبوع على زوج الدولار ين بشكل أساسي وذلك بعد أن نجح الزوج خلال الأسبوع الماضي في التداول فوق المستوى النفسي 150 ين لكل دولار قبل أن يبدأ في الهبوط، ويصدر هذا الأسبوع اجتماع البنك المركزي الياباني وسط توقعات بإمكانية تغير سياسته المتعلقة بالتحكم في العائد وما سيكون لهذا من تأثير على أداء الين الياباني.

يتداول زوج الدولار ين ياباني وقت كتابة التقرير عند المستوى 149.62 بالقرب من سعر الافتتاح بعد أن سجل أعلى مستوى عند 149.81 وأدنى مستوى عند 149.28. يأتي هذا بعد أن انخفض الزوج الأسبوع الماضي بنسبة 0.2% بعد تسجيله أعلى مستوى منذ منتصف أكتوبر عام 2022 عند 150.77.

التوقعات متزايدة هذا الأسبوع أن يقوم البنك المركزي الياباني بتعديل سياسة التحكم في منحنى العائد خلال اجتماعه يوم غد الثلاثاء، خاصة بعد أن أظهرت البيانات الأخيرة ارتفاع طفيف في التضخم الياباني، إلى جانب ارتفاع كبير في عوائد السندات وضعف في مستويات الين.

البنك المركزي الياباني قام بتعديل السياسة النقدية مرتين فقط منذ تنفيذ سياسة التحكم في منحنى العائد، وذلك في ديسمبر 2022 وفي شهر يوليو من هذا العام، وجاءت كلتا الحركتين في الوقت الذي يواجه فيه البنك الياباني انخفاض حاد في قيمة الين، بالإضافة إلى ارتفاع عائدات السندات.

البنك الياباني يمر الآن بنفس الظروف تقريباً بعد أن ارتفع العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات اليوم لتسجل أعلى مستوى منذ يوليو من عام 2013 لتسجل 0.894% مقتربة من النطاق العلوي الذي وضعه البنك لتحركات العائد بين 1% و – 1%.

يذكر أن هناك أخبار أن البنك المركزي الياباني قد تدخل عدة مرات خلال شهر أكتوبر في أسواق السندات لتهدئة العوائد المستمرة في الارتفاع، فقد ارتفع العائد على السندات منذ بداية الشهر وحتى الآن بنسبة 16.8%.

الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية زاد من الضغط على البنك المركزي الياباني لتغيير سيطرته على عوائد السندات، ولكن التوقعات الأكبر في السوق حتى الآن هي ثبات السياسة النقدية للبنك خلال اجتماعه هذا الأسبوع، ولكن مع توخي الحظر لإمكانية تغير سياسة البنك وفقاً للأسباب التي أشرنا إليها.

ضعف الين الياباني يضع المزيد من الضغوط على التضخم، وهو الأمر الذي يضر بمعدلات الاستهلاك وبالتالي بمعدلات النمو. لذا من المتوقع على نطاق واسع حدوث تغيير في توقعات بنك اليابان بشأن التضخم نظرا لأن مؤشر التضخم الأساسي الذي ستثني عوامل التذبذب ارتفع وتجاوز هدف البنك بنسبة 2٪ لمدة 18 شهرا على التوالي.

إذن التوقعات الأساسية أن يبقي البنك المركزي الياباني على سياسته النقدية ثابتة، وفي هذه الحالة سيبقى زوج الدولار ين بدون تغيرات كبيرة، نظراً لانعدام التأثير من قبل الين الياباني، ولكن سيتأثر الزوج بتحركات الدولار الأمريكي الذي ينتظره عدد من الأحداث الهامة هذا الأسبوع وعلى رأسها اجتماع الفيدرالي الأمريكي وبيانات تقرير الوظائف الحكومي.

هناك توقعات أخرى أن يلجأ البنك المركزي الياباني في تغيير سياسته النقدية عن طريق تعديل منحنى العائد، وبالتالي سيفتح البنك المجال أمام العائد على السندات الحكومية لمزيد من الارتفاع الأمر الذي سيزيد من الطلب على الين الياباني.

في هذه الحالة سنشهد انخفاض كبير في مستويات زوج الدولار مقابل الين الياباني بسبب قوة العملة اليابانية، وتوجد مستهدفات الهبوط عند 148.80 ويليها المستوى 148.00 على المستوى اللحظي.